СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
Статьи о Форекс: Двойственная природа и двойственная форма
Статьи о Форекс
Двойственная природа и двойственная форма
Инфляция имеет двойственную природу происхождения и двойственную форму проявления и измерения. Разнообразное понимание и разнокалиберное представление инфляции, а также производных от этого термина, требует унификации ее измерения. Не вдаваясь в углубленное выяснение природы инфляции, ее причин и всевозможных спекулятивных парадигм, следует рассмотреть вопрос ее концептуального истолкования и измерения как самостоятельного явления.
Крупный сдвиг
Водном измерении инфляция – это рост цен. Однако в действительности не всякая инфляция – это рост цен. И не всякий рост цен – инфляция. В другой системе измерения – это обесценение денег, наводнение или раздувание денежного обращения, лишние деньги, деривативы, фиктивный капитал, «мыльные пузыри», дефолт, вообще всякое превышение количества денег в обращении над количеством товаров.
Инфляция – это и ревальвация, рост безработицы, бюджетного дефицита, милитаризации экономики, и засилье монополий, и диспропорции воспроизводства. По-разному понимаются также неинфляция и ее факторы; инфляция, но еще не дефляция; дефляция, девальвация и их факторы; неинфляционные и немонетарные причины роста издержек и цен, спроса и предложения.
Ввиду двойственной природы происхождения, многообразия признаков и форм проявления измерение инфляции и ее факторов не может быть простым. В каком контексте понимается и измеряется инфляция сегодня в России В чем она соответствует и не соответствует существующим стандартам
Наблюдение и фиксация инфляции у нас осуществляются в соответствии с российским законодательством. По данным Госкомстата РФ, инфляция в России в 2003 г. официально определена в 12%. На фоне 2002 г. (15.1%), 2001 года (18.6%), 2000 г. (20.2%) и 1999 года (36%) – это крупный положительный сдвиг в экономике и жизнедеятельности современной России. Ожидаемый уровень инфляции в этом году – 10%, расценивается как новый рубеж положительных преобразований в нашей стране. Заметим, что текущий мировой инфляционный фон составляет 6.2%, в развитых странах – 1.7%.
В теории и в действительности
В монетарной экономике, к которой пытаются приравнять экономику России и которой она не является в силу своей бедности и дефицитности, все сводится вначале к обузданию, затем понижению уровня, а потом и вовсе к подавлению инфляции, то есть к стабилизации курса валют на базе сбалансированного роста цен и денежных потоков. Равновесная инфляция в монетарной среде – это синоним эффективной экономики, символ безусловного успеха, единственно необходимый и достаточный его индикатор. Так обстоит дело в теории, намерениях и декларациях, такова монетарная инфляционная мораль.
В действительности инфляция с моралью находится не в ладах. Она растет и в мире, и в России. Причины, ее побуждающие, не исчезают, спрос на нее хотя отчасти и сокращается, но не прекращается.
Почему Не потому ли, что инфляция – это не только и не столько индикатор монетарного успеха (или неуспеха), но и мощный инструмент экономической манипуляции, скрытого ежечасного и ежеминутного передела собственности Суть этого передела всегда и везде одна и та же повышение заработной платы и других доходов при опережающем их изъятии через внешне якобы демократический рост цен. При этом рост цен под влиянием монетарных, объективно обусловленных факторов не различается, а, напротив, с умыслом затушевывается.
Чтобы не плодить инфляцию, проще было бы фиксировать одновременно на одной и той же отметке заработную плату и цены. Тогда заработная плата, ее уровень и ее рост были бы прямой функцией производительности (и в конечном итоге – функцией роста предложения), а цены и их сумма – прямой функцией роста объективно обусловленной стоимости производимых товаров, услуг и капиталов (в конечном итоге – функцией роста спроса).
Как следствие, тогда масса денег в обращении – с учетом, разумеется, скорости их обращения – всегда и везде равнялась бы сумме цен на товары, услуги и капиталы, находящиеся в обращении. Стоимостный объем всех видов денежных обязательств соответствовал бы физическому объему всех видов реальных активов (товаров, услуг и капиталов), наличные активы – балансовым пассивам, кредиторская задолженность – суммарной дебиторской задолженности, спрос – предложению, а предложение – спросу.
Секрет манипуляции
Однако фиксировать зарплату и цены на одном уровне для монетаристов всех мастей в принципе неприемлемо. Неприемлемо не потому, что ошибочно или практически невозможно, а потому, что кому-то невыгодно. В этой формуле как раз и заключен механизм регулирования инфляции, в пренебрежении ею – секрет манипуляции. И чем инфляция выше, тем мощь и масштаб манипуляции больше, равно и наоборот.
Словом, в условиях монетарной спекуляции, на строгом юридическом языке квалифицируемой как мошенничество, везде и всюду эксплуатируется ходячий трюизм зарплату приходится повышать потому, что растут цены, а цены растут потому, что профсоюзы требуют, и работодатели вынуждены повышать зарплату.
Однако не всякий рост цен или рост зарплаты – это инфляция, не всякая инфляция – это рост зарплаты или цен.
Конечно, зарплату (в более широком понимании – доходы, платежные обязательства или пассивы) и, следовательно, массу денег в обращении следует повышать. Но не потому и не из-за того, что якобы растут цены. И тем более не потому, что этого требуют профсоюзы. А потому, что на основе инноваций, технического прогресса, повышения квалификации и т.д. растут производительность труда и качество производимой продукции (в случае их падения, понятно, зарплату и цены следует понижать).
Соответственно, и цены следует повышать вовсе не из-за роста номинальной зарплаты, а потому что растут собственно неинфляционные факторы, влияющие на этот рост, например, спрос, издержки производства или качество производимой продукции.
Возможны, разумеется, и многие другие комбинации, представляемые в общем виде как случаи так называемого неинфляционного роста зарплаты и цен. Механизм этого роста мы здесь не рассматриваем. Отметим лишь, что он далеко не прост и изменяется в разных режимах. Возьмем, например, самый простой случай – изменение цены под влиянием спроса. Нет нужды объяснять, почему с ростом спроса цены повышаются, а с понижением падают, но есть нужда понимать, почему с ростом цен спрос повышается (а не понижается), а с их снижением – уменьшается (а не повышается). Одними экономическими объяснениями здесь не обойтись. В монетарных условиях существенны и психологические факторы – стадные чувства, паника, ажиотаж, сговор и т.д. Происходящие от случая к случаю развороты цен, в особенности биржевых (очень часто по сговору основных агентов), приносят многим вместо ожидаемых выгод огромные потери и разочарования. Другие неинфляционные факторы еще сложнее и восходят к анализу исходных основ экономического роста. К сожалению, такое фундаментальное понимание инфляции в прошлом не исследовалось должным образом. Внимание акцентировалось (и сегодня продолжает акцентироваться) на фиксации внешних проявлений инфляции, второстепенных по отношению к первичным причинам и факторам, ее порождающим и объясняющим.
В 40 раз дешевле
Что же означает повышение заработной платы в неинфляционном режиме Следует ли в этом случае повышать цены И что означает повышение цен за счет качества производимой продукции, которое, в принципе, выступает иным выражением роста ее количества Следует ли в этом случае повышать заработную плату сверх скорректированной с учетом повышенной производительности труда Очевидно, нет. Напротив, цены в этом случае должны понижаться. Понижаться обратно пропорционально росту производительности труда. Ведь рост производительности труда – это снижение, а не повышение цен. В действительности цены в условиях роста производительности (шире – эффективности) растут. Доказательств тому сколько угодно, весь опыт послевоенного более чем стократного роста потребительских цен практически во всех странах мира (табл. 1).
В изложенном контексте цены по определению не должны были бы расти. Напротив, они как один из свидетелей эффекта технического прогресса, альфой и омегой которого является улучшение жизни в форме удешевления стоимости единицы производимой продукции, должны были бы в этих условиях круто снизиться. На примере приведенных в таблице данных почувствуйте, чем бы это могло обернуться для рядового потребителя.
Вообразите, что вы сегодня могли бы приобретать все, что продается, в 5.7 раза дешевле, а во всех странах мира, взятых вместе, минимум в 40.6 раза дешевле, то есть соответственно за 17.5 и 2.5 цента, которые платились в 1970 году! Уверяют так повысились не цены, а качество. В развитых странах в 5.7 раза за 30 лет, а в среднем во всем мире – более чем в 40 раз! В развивающихся странах - вообще почти в 1500 раз дешевле. Доказательства роста качества в таких чудовищных масштабах вряд ли можно где-либо найти! А потому формула технического прогресса как блага, улучшающего и облегчающего жизнь человека, нигде, ни в одной стране мира в прошлом не работала. Получается, что технический прогресс решал (по-видимому, продолжает решать и сегодня) в жизнедеятельности людей иные, скорее, виртуальные, чем декларируемые реальные задачи.
Здесь работает четкая альтернатива или рост цен – тогда нет технического прогресса, нет эффективной экономики, или основанная на техническом прогрессе эффективная экономика – тогда нет инфляционного роста цен. Иного, как говорится, не дано. Комбинации типа цены растут, потому что якобы зарплата растет еще быстрее (что, впрочем, не наблюдается в действительности) не находят практического подтверждения нигде. Именно поэтому сформулированная альтернатива верна. В этом – второй случай манипуляции с ценами, зарплатой и инфляцией (раздуванием) денежного обращения. В результате и в том (основном, инфляционном) и в другом (дополнительном, неинфляционном) случае цены, а следовательно, сумма стоимости товаров, услуг и капиталов, растут быстрее физического их объема. Как следствие – раздувание денежного обращения, появление лишних или суррогатных денег (деривативов), то есть инфляция. Это равносильно продаже двух билетов на одно место, порождению дефицита, разгулу различного рода манипуляций.
Впрочем, аналогичным путем следовало бы рассматривать и соответствующим образом корректировать инфляцию с учетом увеличения налогов, повышения банковских ставок, роста безработицы и других индикаторов рыночной экономики.
Прозрачности в этом механизме нет
По существу, именно с этого рода процессами по-прежнему имеет дело и нынешняя инфляция. Истолкование инфляции как расщепленного явления, разложение ее по составляющим, в том числе связанным, но не тождественным росту цен, измерение ее с учетом девальвации и ревальвации валют продолжает оставаться в стороне. Отсюда продолжающийся процесс манипуляции инфляцией, использование ее в корыстных, а подчас и мошеннических целях. Механизм манипуляции инфляцией по определению классовый, а поэтому всегда и везде притворный и скрытый. Прозрачности, четкого выделения в этом механизме инфляционных и неинфляционных факторов, расщепления их на составляющие, объективной оценки влияния на общий процесс здесь почти нет.
Есть ли нужда в таком механизме в условиях бедной и дефицитной экономики, какой является и еще многие годы, к сожалению, будет оставаться экономика нашей страны Судя по высоким темпам инфляции, ответ может быть только утвердительный к сожалению, есть.
Часть 2. Измерение инфляции
Строго говоря, инфляция – это снижение стоимости денежной единицы, понимаемой как курс ее обмена или учета (котировки). В переводе на простой язык – это обесценение денег в результате роста цен, мыльный «пузырь» (с лат. inflatio – «вздутие»). Антипод инфляции – дефляция, означающая рост эквивалентного содержания валют, повышение их курса. В случае инфляции мы имеем рост количества денег в расчете на массу обращающихся товаров, услуг и капиталов, а при дефляции – снижение количества денег на ту же массу товаров.
Характерно для России
В случае конвертации денег (национальной валюты) инфляция и дефляция могут сопровождаться их девальвацией или ревальвацией. Девальвация при этом понимается как снижение курса валюты (целиком или в той ее части, которая подвергается конвертации), а ревальвация - как повышение курса национальной валюты в том же понимании и объеме.
Обычно процессы инфляции представляются, подчас превратно, как рост цен. Между тем инфляция не тождественна росту цен, равно как и дефляция – их снижению. Приравнивание инфляции к росту цен приводит к завышению ее модуля по сравнению с действительным значением, преувеличению объемов инфляции и далее по цепочке – завышению эмиссии денежных знаков, искусственному раздуванию денежного оборота и, как следствие, появлению нового витка дополнительной инфляции.
Положение усугубляется, а масштабы инфляции расширяются в условиях девальвации валют, что требует сопряженного анализа. Для России этот случай был характерным на всем протяжении реформ 1991-2002 гг. вплоть до начала прошлого года. В случае инфляции, сопровождающейся ревальвацией, что характерно для России 2003 года, положение сглаживается, и расхождения в модулях инфляции и роста цен сокращаются.
Понятно, чем ниже темпы инфляции и темпы роста цен, тем расхождения в модулях будут меньше, что вытекает из значения модулей прямых и обратных чисел. Тем не менее эти расхождения в оценках будут иметь место в любых комбинациях, за исключением единственной – когда инфляционные модули и модули изменения цен будут нулевыми.
Повторяю, инфляция в России приравнивается и представляется как рост цен, что неверно. Кроме того, инфляция определяется и рассматривается в отрыве от девальвации (с 2003 г. – ревальвации) рубля, что дополнительно искажает представления о ее размерах. В этой связи возникает необходимость корректировки публикуемых оценок инфляции.
Семь шагов
Не касаясь вопросов методологии расчетов при измерении потребительских цен как исходных данных для исчисления индексов цен и индексов инфляции, ниже по шагам покажем технику разнонаправленной корректировки публикуемых оценок инфляции в России с учетом девальвации (случай 2000 г.) и ревальвации рубля (случай 2003 г.).
Шаг 1. Идентифицируем индекс потребительских цен, принимая, что он исчисляется по одной и той же методике с охватом одного и того же круга показателей и одного и того же репрезентативного набора цен на товары, услуги и капиталы.
Индекс роста потребительских цен в России в 2000 г., по данным Госкомстата РФ, составил 120.2% (прирост 20.2%), в 2003 г. – 112.0% (прирост 12.0%). Инфляция в России, как отмечалось, отождествляется с увеличением потребительских цен и, следовательно, фиксируется в тех же значениях.
Шаг 2. Квалифицируем принятую идентификацию инфляции как неприемлемую и переформулируем схему ее расчета. По тому же сопоставимому кругу составляющих и набору репрезентативных цен на товары и услуги исчисляем индекс инфляции как обратное значение индекса потребительских цен.
Разумеется, все расчеты должны начинаться с определения групповых и укрупненных индексов потребительских цен и только затем на этой основе должен исчисляться общий индекс потребительских цен. Тогда общий индекс инфляции (с допустимыми округлениями) в 2000 г. составит 0.833 (1.0/1.202), а в 2003 г. – 0.893 (1.0/1.12). Отсюда делаем заключение, что инфляция («вздутие» рубля, обесценение денег) в 2000 г. составила в России не 20.2%, а 16.7%, и в 2003 г. не 12.0%, а 10.7%.
Разница в оценках существенна и не может быть игнорирована как малая величина, в частности, при принятии решения о размере дополнительной эмиссии денег. Например, при существовавшем в 2003 г. в России объеме денежного оборота, превышающем 5.0 трлн. руб. ($175.4 млрд.), это означает эмиссию более 65.0 млрд. руб., или $2.3 млрд., лишних денег.
Шаг 3. Определяем индексы девальвации (2000 г.) и ревальвации (2003 г.) рубля, получая соответственно: 1.043 (28.16 руб./долл. : 27.00 руб./долл.) в 2000 г.; 0.927 (29.45 руб./долл. : 31.78 руб./долл.) в 2003 г.
Фиксируем, что рубль по отношению к доллару США в 2000 г. обесценился на 4.3%, а в 2003 г. вырос по стоимости на 7.3%.
Шаг 4. Находим индекс инфляции с учетом девальвации рубля в 2000 г. и ревальвации в 2003 г. в предположении всей рублевой массы.
Соответственно для 2000 г. имеем 0.799 (0.833 : 1.043), а для 2003 года – 0.963 (0.893 : 0.927). Фиксируем, что реальная инфляция в 2000 г. с учетом девальвации рубля составляла 20.1%, а не 16.7%, а в 2003 г. – всего 3.7%, а не 10.7%, как это вытекает из формального ее расчета без учета реальной девальвации рубля.
Шаг 5. Учитывая чрезмерность допущения о возможной девальвации (в 2000 г.) и ревальвации (в 2003 г.) всей рублевой массы и предполагая, что под влиянием этих процессов в России находилось примерно 15% общего объема рублевой массы, находим индекс инфляции с учетом ограниченной девальвации и ревальвации рубля. Для 2000 г. имеем: (0.833 х 0.85) + (0.799 х 0.15) = 0.828. А для 2003 г.: (0.893 х 0.85) + (0.963 х 0.15) = 0.904.
На основе полученных оценок окончательно фиксируем, что учтенная реальная инфляция в стране в 2000 г. составляла: (1.000 – 0.828) х 100 = 17.2%, а не 20.2%. Соответственно в 2003 г.: (1.000 – 0.904) х 100 = 9.6%, а не 12%, как это официально объявлено.
Шаг 6. Определяем рост цен в 2000 г. на 20%, а в 2003 г. – на 12%. Если бы в России в 2000 г. инфляция повысилась на 20%, то, с учетом изложенных соображений (т.е. с учетом частичной или полной девальвации рублевой массы), расчетное увеличение потребительских цен составило бы не 20%, как это, по-видимому, имело место на самом деле и представлялось в обиходе, и не 25% (точная цифра 25.3%), как это вытекает из логики счета обратных чисел (1.0 : 0.8), а все 30% и более (точная цифра 30.6%). По максимуму: 1.25 х 1.0415 = 1.306, где 1.045 = 1.0 : 0.957, а 0.957 = 1.0 – 0.043.
Соответствующая цифра по минимуму, при ограниченной доле рублевой массы в валютном обращении равной 15%: 1.25 х 0.85 + 1.045 х 0.15 = 1.219. То есть в данном случае соответствующее общее увеличение цен составило бы в 2000 г. не 20.2%, а 21.9%.
То же самое касается и всех остальных случаев, когда инфляция сопровождается и, следовательно, усиливается девальвацией национальных валют. И, напротив, сделанное утверждение будет несправедливо, если инфляция сопровождается ревальвацией, а дефляция – девальвацией, или имеет место одновременный процесс дефляции и ревальвации.
Понятно, что во всех рассмотренных случаях «обратного счета» не исключается, а допускается притворная абберация чисел. Ибо если, скажем, в 2003 г. инфляция составляла 12%, то тогда расчетная скорость увеличения цен равнялась бы 13.6%, а не 12%, как это обстояло на самом деле. В этом как раз и состоит притворная абберация. Рассуждений подобного рода можно выстраивать много.
Шаг 7. Определяем, изменится ли оценка инфляции с учетом девальвации и ревальвации рубля в евро. При котировке рубля в евро, а не в долларах США, его девальвация будет фиксирована в 2003 г, а ревальвация – в 2000 г. И тогда представленные оценки претерпят соответствующую модификацию. Мера и форма этой модификации будет определяться каждый раз конкретной долей конвертируемой рублевой массы в соответствующих валютах и рассматриваться как комбинированная средневзвешенная девальвация или ревальвация рубля. По этой причине расчетные и публикуемые оценки инфляции тоже могут претерпеть соответствующие уточнения. Расхождения в оценках инфляции, в зависимости от ее понимания и корректировки с учетом девальвации и ревальвации, как видим, во всех рассмотренных случаях настолько существенны, что ими нельзя пренебрегать.
Пренебрегать нельзя
По аналогичной схеме можно корректировать инфляцию с учетом повышения банковского процента или роста безработицы. Нетрудно показать, что с учетом ныне не охватываемых составляющих – в частности, инфляции, вызываемой чрезмерным ростом цен и тарифов на образование, здравоохранение, спорт, услуги транспорта и связи, ЖКХ, строительство и недвижимость, посреднические услуги и т.д. – полученные оценки инфляции могут и должны быть существенно скорректированы в сторону их повышения.
В контексте изложенных соображений закономерно возникает вопрос: можно ли публикуемые оценки инфляции и дальше оставлять без дополнения и принимать без корректировки?
Наш ответ однозначен: факты значительных различий между расчетными и реальными оценками инфляции требуют серьезного анализа. Факты эти до настоящего времени не нашли должного отражения в оценках инфляции. Существующие оценки, искусственно заниженные в одних случаях и в силу одних причин и завышенные в других случаях по другим причинам, требуют исправления и дополнения.
Пренебрегать представленными расчетами принципиально нельзя, поскольку все социальные индикаторы – пенсии, номинальная заработная плата, другие доходы населения, объемы потребления товаров и услуг, ставки рефинансирования, котировки ценных бумаг и т.д. – должны корректироваться с учетом уточненных значений, которые по модулю, как правило, больше, чем фактически заявляемые индикаторы инфляции. При этом для каждой из перечисленных составляющих следовало бы исчислять и использовать свои индексы потребительских цен, существенно различающиеся в нашей стране, скажем, для пенсионеров, среднего класса и богатых.
Следует корректировать
Приравнивая инфляцию к индексу потребительских цен, Госкомстат РФ (с марта 2004 г. – Федеральная служба государственной статистики), в сущности, так и поступает. Непонятно только, зачем при этом индекс роста цен Госкомстата РФ в публикациях и в прочих отчетах именуется индексом инфляции, каковым он в действительности не является. И еще более непонятно, почему этот индекс, исчисляемый на самом деле дифференцированно, по социальным группам населения, не публикуется в том же формате и, следовательно, не используется как важный инструмент социального регулирования и социальной защиты пенсионеров и других бедных слоев населения, которым он по определению является и чему он должен служить?
Почему, например, при утверждаемом правительством РФ дифференцированном прожиточном минимуме и при совершенно очевидно отличающейся структуре (корзине) потребления у бедных, среднего класса и богатых различно направленное увеличение потребительских цен индексируется как одинаково значимое (в 2003 г. в среднем, как отмечалось, на 12%). Ведь эхо увеличения одних и тех же потребительских цен для пенсионеров, бедных, среднего класса и богатых, не говоря уже о тех, кто находится ниже черты бедности, будет, очевидно, совершенно разным.
Положение может и должно быть исправлено. Не корректировать социальные показатели на реальные индексы инфляции – значит продолжать дальше отбирать крохи у пенсионеров, стариков, обездоленных детей, дальше вводить в заблуждение и держать в неведении всех, что в просвещенном обществе не только недопустимо, но и аморально. Все это нужно делать в законодательном порядке – не только в силу требований демократии, но и в силу бытового понимания и восприятия: народ ощущает и негодующе реагирует на реальный рост цен, а не на абстрактный для него рост инфляции.
Словом, рост цен и падение или рост курса рубля следует измерять и представлять более прозрачно и по точному профилю его респондентов. Иначе неизбежны смещенные оценки инфляции и безадресные, бездарные социальные акции. А собственно инфляцию, ее индексы и все премудрости с их исчислением следовало бы оставить для измерения степени обесценения денег, для чего она, собственно, только и придумана и к чему она, строго говоря, только и имеет прямое отношение.
Василий Симчера
Материал предоставлен : http://www.spekulant.ru
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
СТАТЬИ О ФОРЕКС: Индекс настроения рынка
Статьи о Форекс
Индекс настроения рынка
Мечта intraday-трейдера
Применение методов технического анализа в работе на рынке
FOREX имеет свои существенные особенности. При обычных размерах депозитов,
доступных рядовому трейдеру, торговля возможна только на внутридневных
масштабах времени (intraday trading). Заныть стратегическую позицию, купив
валюту в самом начале длительного восходящего тренда, и потом в течение
нескольких недель, а то и месяцев наблюдать, как растет прибыль - это
мечта каждого валютного спекулянта. Но для intraday-трей-дера это недостижимая
мечта.
Простой анализ дневных графиков основных валют показывает,
что если не мечтать о подарке судьбы, а рассчитывать на реальное поведение
рынков, то после открытия позиции надо быть готовым спокойно пережить
откат размером в две-три фигуры, если не больше того. Для дневных графиков
это естественные масштабы ходов. Но для большинства трейдеров допускать
возможность потенциальных убытков в 2-3 фигуры равносильно тому, чтобы
не ставить защитных ордеров (stop-loss) вообще. А чем заканчивается торговля
без защитных ордеров, хорошо известно каждому, кто пробовал этим заниматься.
Остальным лучше не пробовать.
Отведенное нам судьбой место на валютном рынке находится
на часовых графиках. Здесь вполне можно найти надежные ориентиры для открытия
позиций (уровни поддержки и сопротивления, линии трендов), при которых
рынок укажет защитные ордера разумных размеров (в 50-60 пунктов), вполне
соответствующие приемлемому для рядового трейдера риску. Но само по себе
поведение часовых графиков вовсе не облегчает работу соотношение внутри
часовых амплитуд колебаний цен и размеров ходов трендов таково, что большую
часть времени рынок проводит в боковом движении. Поворотные точки на графиках
возникают часто, но далеко не каждая из них является началом нового тренда;
а к тому времени, когда не остается сомнений в том, что тренд сформировался,
этот тренд уже подходит к своему перелому и попытка поймать тенденцию
заканчивается stop-loss-ом.
В литературе по техническому анализу опубликовано очень
много разнообразных торговых систем и множество подходов к их построению
и анализу. Но характерно то, что практически все авторы демонстрируют
эффективность своих концепций на материале дневных (или более крупного
масштаба) графиков. Попытки применить те же самые подходы к часовым графикам
рынка FOREX сразу же приводят к потере убедительности в получаемых результатах.
Хотя основные принципы технического анализа едины для всех рынков во всех
временных интервалах, но автоматического переноса методов, надежно работающих
на дневных графиках, в intraday торговлю не получается. Наверное, здесь
нужны свои подходы.
Мой опыт торговли показывает, что пытаться поймать стратегическую
позицию нужно не за счет планирования допустимости большого отката, а
посредством своевременного открытия внутри дневной позиции на часовом
графике. В intraday торговле изменение цены в 200-300 пунктов - это не
откат, это весьма солидный ход, который надо стремиться взять в виде прибыли,
а не терпеть как откат. Любую позицию следует открывать в соответствии
с масштабами внутри дневной торговли; в том числе и та позиция, которую
трейдер надеется держать как стратегическую в течение нескольких недель,
должна сопровождаться защитным ордером в 50-60 пунктов, а не размером
в 2-3 фигуры.
Беда только в том, что заранее никогда не известно, какая
именно позиция имеет шанс стать стратегической, поэтому, взяв небольшой
ход, трейдер обычно торопится зафиксировать прибыль. На часовом графике
всегда достаточно таких ориентиров, которые подсказывают трейдеру, где
следует остановиться. В большинстве случаев потом он убеждается в том,
что правильно сделал; но иногда, закрыв позицию, с тоской наблюдает, как
рынок продолжает ход в том же направлении, только вот теперь присоединиться
к этому ходу уже гораздо сложнее. Попытка же просто догнать рынок часто
заканчивается плачевным результатом.
Можно ли чем-то заполнить разрыв между стратегической
торговлей на дневных графиках и краткосрочными позициями внутри дневной
торговли
Индекс, а не индикатор!
Попытки использовать различные осцилляторы и строить
свои собственные для отлавливания моментов начала новых трендов постепенно
привели к идее, которую и хочу предложить для обсуждения в этой статье.
Основной смысл предлагаемого подхода состоит в том, что важно не только
удачно подобрать индикатор, но и правильно использовать его в соответствии
с целями торговли. Сложившееся новое понимание поведения индикаторов определило
название - Индекс Настроений Рынка.
Когда график валютного курса идет, скажем, по бычьему
тренду, он показывает и подъемы и падения; но каждый раз при этом новый
подъем заканчивается выше предыдущего максимума, а новое падение не столь
глубоко, как предыдущее. Это и означает, что имеет место восходящий тренд.
Как и вся-кий тренд, он будет рано или поздно пробит, и потом окажется,
что прорыв тренда состоялся после одного из таких подъемов, сопровождавшегося
разворотом вниз. Какой именно разворот вниз завершится прорывом восходящего
тренда, никто не знает. Если график после подъема разворачивается вниз
- это просто откат. А когда откат привел к прорыву тренда и рынок совершил
значительный ход вниз, остается только жалеть, что не успел вовремя открыть
короткую позицию.
Следовать же простой истине, известной каждому трейдеру
- открываться только по тренду - в жизни тоже не так просто. Когда новый
(в данных рассуждениях - медвежий) тренд безусловно подтвердил, что он
и есть тренд, он уже непременно созрел для отката. А хорошие тренды требуют
и хороших откатов. Так что, открывшись по тренду, столь же легко получить
loss, как и открывшись против тренда. Это также хорошо известно каждому
трейдеру.
В этом смысле, сам по себе график цены является запаздывающим
индикатором тенденций. И на внутридневных графиках это ощущается наиболее
остро. Хорошо бы иметь индикатор, который бы позволял на ранней стадии
отката сказать, является ли этот откат просто коррекцией основного тренда,
или же это начало перелома. Поскольку чудес на свете не бывает, то такого
индикатора также не должно существовать. Но пытаться найти индекс, который
имел бы свойство достаточно надежно (в статистическом, конечно же, смысле)
показывать такие начала переломов тенденции - вполне разумная задача.
Такой индикатор, с точки зрения intraday-трейдера, должен
обладать двумя свойствами 1) вовремя (без запаздывания) указывать своим
разворотом тот момент, когда рынок начинает идти в противоположном направлении,
и 2) после этого длительно расти или находиться в области высоких (низких)
значений, пока рынок формирует восходящий тренд (соответственно - снижаться
на нисходящем тренде).
В сущности, именно для этого и создаются все осцилляторы.
Многие имеющиеся в техническом анализе индикаторы хорошо выделяют точки
разворотов рынка, показывая их своими выходами из областей перекупленности
и перепроданности (overboughtoversold). Однако при этом они неспособны
отличать точки перелома тенденции от кратко-временных и незначительных
по амплитуде откатов. Как в период существования длительной одно направленной
тенденции, так и в горизонтальном коридоре (при отсутствии всякого направления
рынка), такой осциллятор одинаково бодро бегает из overbought в oversold
и обратно. Подобные свойства характерны для наиболее распространенных
и широко используемых трейдерами индикаторов RSI и Stochastic, которые
имеют локальную природу, то есть вычисляются по значениям графика на очень
не-большом интервале.
С другой стороны, индикаторы, предназначенные для выделения
трендов (MACD, MA и др.), хорошо показывают сформировавшиеся тенденции
(если такой индикатор растет, то это указывает на восходящую тенденцию
рынка, если индикатор падает, то это сигнал о нисходящей тенденции), но
все они выдают сигналы об изменении тенденций с большим запаздыванием,
поскольку используют усреднение по длительным временным интервалам.
Многие трейдеры пытаются создать новые индексы, суммируя
(усредняя) несколько стандартных индикаторов, но в результате получаются
худшие результаты, чем при работе с этими индикаторами в отдельности,
поскольку такое усреднение размазывает полезные индивидуальные особенности,
а общую тенденцию оно выявляет не лучше, чем каждый индикатор сам по себе.
Я также в свое время перепробовал разные варианты вроде (RSI+Stochastic)2,
а также и гораздо более сложные конструкции, но ничего убедительного не
обнаружил. Даже удача в разработке нового индикатора Индекс силы свечи,
учитывающего все основные уровни движений рынка (open, high, low, close
каждой свечи) и потому способного выделять значимые развороты на графиках,
основной проблемы все же не решила.
Идея подхода пришла из аналогии с макроэкономическим
подходом к описанию деловых циклов, где широко используют различные индексы,
способные предсказывать будущий ход экономического развития. Причем, среди
этих индексов есть и такие (индексы настроения или деловой активности),
которые строятся исключительно на основе опроса мнений участников, а не
по измерениям цен, объемов выпуска и т.д. Оказывается, эти опросные индексы
настроений весьма сильно коррелирует с реальной динамикой экономики и
могут быть использованы для ее предсказания.
Но один из основных философских принципов технического
анализа и заключается в том, что цена учитывает все. Значит, в графиках
валют заключена вся информация о настроениях участников рынка, надо только
ее оттуда вытащить и правильно использовать. Индекс силы свечи, построенный
на основе идеи численного кодирования графиков японских свечей, прямо
напрашивался на такое его применение, и после нескольких попыток удалось
подобрать индикатор, вполне пригодный для использования в качестве Индекса
Настроений Рынка. Один из примеров представлен на часовом графике британского
фунта на рисунке 1.
Но чем больше я пробовал раз-личных вариантов построения
Индекса, тем больше убеждался в том, что дело даже не в конкретном способе
вычисления индикатора. На самом деле Индекс Настроений - это некоторый
новый способ применения технических индикаторов для измерения степени
достоверности того, что конкретная разворотная точка на графике может
превратиться в начало явно выраженного и длительного тренда.
Индикаторы, которые я использую в качестве Индекса
Настроения Рынка, по своей математической конструкции являются теми
или иными осцилляторами, но их структура подобрана специальным образом,
а параметры настраиваются на основе статистики конкретного рынка. По
своему поведению Индекс похож на обычные индикаторы RSI, Stochastic
и другие тем, что без особого запаздывания (а иногда и с опережением)
показывает назревающие развороты трендов, но отличается от них тем,
что имеет тенденцию показывать достаточно длительные переходы от перекупленного
состояния к перепроданному и в обратном направлении. Его отличие от
трендовых индикаторов состоит в том, что направление движения рынка
он показывает не своим нА-правлением на правом краю графи-ка, а самим
фактом, что значение индикатора находится в некотором диапазоне. Пока
значение индикатора находится внутри данного диапазона, на рынке сохраняется
одна и та же тенденция. При этом сами значения индикатора могут и подниматься
и падать - важно, чтобы они оставались внутри этого диапазона.
Именно по причине такого поведения индикатора Я называю
его не осциллятором, а Индексом. Назначение у индекса иное, чем у осциллятора
индекс не обязан показывать конкретные моменты для открытия позиций,
вместо этого он говорит например, о том, что ранее сформировавшийся
тренд сохраняет силу, несмотря на то, что график цены сейчас идет в
прямо противоположном направлении. Индекс в большей степени, чем осцилляторы,
обобщает рыночную информацию, давая более глобальную оценку на Языке
ожидаемых тенденций.
Индекс проектируется с целью получить на его основе
надежные рекомендации такого плана если уж рынок начал идти в данном
нА-правлении, то ход будет достаточным, чтобы имело смысл открывать
позиции в эту сторону. Более того, индекс способен заранее предсказывать
разворот рынка; например, рынок продолжает ход наверх, а индекс уже
показывает изменение настроения, а значит, и скорый раз-ворот.
Статистика, полученная на основе наблюдений за поведением
Индекса Настроения, должна показывать, что если он в течение нескольких
часов сохраняет определенное настроение (бычье, bull или медвежье, bear),
то лучшими вариантами будут именно открытия позиций в сторону, показываемую
индексом. Поэтому, когда трейдер пропустил наилучший момент для открытия,
скажем, короткой позиции, но Индекс продолжает утверждать, что настроение
вниз (bear) на рынке сохраняется, то можно спокойно пережидать откат
наверх и ждать возможности для открытия короткой позиции. Именно такие
свойства Индекса Настроения будут способствовать раннему выявлению начальных
моментов хороших трендов, а для опоздавших сохранят хорошие шансы присоединиться
к начавшемуся движению рынка.
Экономические аналогии
Для более правильного понимания природы Индекса и особенностей
его поведения весьма уместна аналогия с динамикой экономического цикла
(бизнес-цикла). Подъемы и спады характерны для экономики и в том случае,
когда она находится в процессе поступательного развития. Такое развитие
для экономики означает, что после периода спада (рецессии) ее основные
показатели (ВВП, промышленное производство, деловая активность и т.д.)
начинают улучшаться (восстановление) и затем выходят на новые, более
высокие максимумы (рост, или экспансия). После достижения этих высот
неизбежно наступает замедление и новый спад; но для нормально развивающейся
экономики этот спад не переходит в кризис, а сменяется подъемом и новым
ростом до более высокого максимума. Если каждый новый минимум не столь
глубок, как предыдущий, а каждый новый максимум выше предыдущего, то
это и есть восходящая тенденция экономического развития.
Экономисты часто выделяют в стадиях экономических циклов
так называемые циклы роста, которые представляют собой большого размаха
колебания экономических индикаторов на стадии роста. Циклы роста встречаются
не на каждом периоде экономического цикла, но представляют собой весьма
частое Явление. При этом амплитуда перепадов макроэкономических индикаторов
может в них иметь величину, сравнимую с амплитудой основного экономического
цикла. И тем не менее, экономика, демонстрирующая такие циклы роста,
находится на Явном и неоспоримом подъеме. Хотя, как указывается в книгах
по экономической статистике, отличить на ранней стадии цикл роста от
начала нового периода основного экономического цикла невозможно.
В экономической статистике придумано много индикаторов,
которые имеют главной задачей именно отслеживание и предсказание динамики
бизнес-циклов. Одним из распространенных типов таких индикаторов являются
индексы делового оптимизма (деловой активности), которые не меряют объемы
производимой продукции, цены и т.д., а основываются на опросах мнений
участников бизнеса, высказывающих свои оценки - лучше становятся условия
бизнеса или ухудшаются. Оказывается, такие индексы имеют очень высокую
корреляцию с показателями роста ВВП, промышленного производства и т.д.
(Прочитать о структуре и методах измерения экономических циклов можно
в книгах по фундаментальному анализу, указанных в списке литературы).
Если сравнить поведение графиков таких циклических индикаторов и предлагаемых
в этой статье примеров Индекса Настроения Рынка, то в них можно обнаружить
очень много общего.
Ожидаемые свойства Индекса
После ряда исследований мне удалось подобрать индикатор,
который по своему поведению может выполнять функцию Индекса Настроения.
Он часто демонстрирует свои "циклы роста": переходя из области
oversold в overbought, он может совершить несколько подъемов и спадов.
Но при этом, пока на рынке сохраняется восходящая тенденция, эти подъемы
и спады происходят при значениях Индекса в некоторой ограниченной области.
Когда же рынок готовится к перелому тенденции, Индекс оказывается в
верхней области значений. Те движения вниз, которые рынок совершает
при Индексе в верхней области, с большой вероятностью становятся началами
медвежьих разворотов рынка.
Понятно, что далеко не каждый откат вниз, начавшийся
при высоком значении Индекса, становится настоящим разворотом. Высокое
значение Индекса и означает, что рынок идет вверх, а пока ход вверх
продолжается, Индекс остается в области высоких значений. Но те откаты
вниз, которые начинаются при Индексе, находящемся в высокой области
значений, превращаются в переломы тренда с гораздо большей вероятностью,
чем все прочие откаты, имеющие место при промежуточных значениях Индекса.
Ясно, что большего требовать ни от какого разумного индикатора и нельзя.
Конкретных моментов для открытия позиций Индекс может
и не показывать; точнее говоря, он своевременно дает сигналы о возможном
развороте рынка, но потом, приняв определенное направление (бычье или
медвежье), он длительное время игнорирует очень многие противоположные
движения. Следовательно, эти движения, с точки зрения данного Индекса,
являются откатами рынка, и их надо использовать для открытия позиций
в направлении, указываемом Индексом. Но сами критерии для открытия таких
позиций могут быть не связаны с этим Индексом, и даже лучше, если они
будут основываться на других технических сигналах.
Способность Индекса сигнализировать о разворотных моментах
рынка и указывать направление его настроения подтверждается статистическими
данными, полученными на основе наблюдений за его поведением на графиках
основных валют. Например, для одного из вариантов Индекса средняя длительность
цикла, то есть время, за которое Индекс совершает ход от минимального
значения до максимального и обратно, составила около 44 часов. Из этого
времени Индекс менее 1/3 проводит в областях высоких и низких значений,
а оставшееся время (более 2/3) движется от высоких значений к низким
или обратно. Амплитуда движения рынка в течение полуцикла (то есть разница
между максимальным и минимальным значениями рынка за время, пока Индекс
переходит от максимального значения к минимальному или обратно) изменяется
очень сильно для разных валют и в разные периоды жизни рынка. Типичный
диапазон значений амплитуды - 120-250 пунктов. Это означает, что за
время, пока Индекс указывает на определенное направление рынка, intra-day
трейдер вполне может успеть открыть и закрыть позицию, и даже не одну.
Когда Индекс находится в экстремальных областях значений,
направленность движений рынка невелика - график в это время может успеть
подняться и опуститься в равной степени. Если в качестве меры направленности
рынка принять величину отношения (величина хода вверх - величина хода
вниз) / (величина хода вверх + величина хода вниз), то за периоды времени,
которые Индекс проводит в областях низких и высоких значений, направленность
составит в среднем около 11%. А за периоды, пока Индекс движется от
одной экстремальной области значений в другую (то есть Индекс указывает
наличие на рынке преобладающего настроения), направленность рынка составит
примерно 25%. Это означает, что наилучшим решением будет удержание позиции
в указываемом Индексом направлении, так как, пока Индекс показывает,
что настроение не меняется, ходы рынка в направлении этого настроения
имеют типичное значение около 150 пунктов, а откаты - 90 пунктов.
Замечу сразу же, что все приведенные выше конкретные
цифры носят условный характер, они получены на основе ограниченных статистических
наблюдений и приводятся здесь лишь для иллюстрации свойств Индекса.
Реальные параметры поведения Индекса, на основе которых трейдер станет
принимать торговые решения, должны быть обоснованы его собственными
статистическими данными.
Принципы применения Индекса в торговле
Правила использования такого Индекса в торговле следуют
из его указанных выше свойств. На графике Индекса выделяются три области
значений: высокие, средние и низкие. Границы этих областей устанавливаются
по специальным правилам, основанным на статистике конкретного рынка,
и периодически обновляются. Для краткости мы будем обозначать состояния
рынка при Индексе в областях экстремальных значений (высоких и низких)
соответственно high и low. Эти состояния вполне соответствуют обычному
пониманию перекупленности и перепроданности (overbought/ oversold).
Состояние рынка, находящегося в области overbought/ oversold, является
неустойчивым, поскольку после значительного хода (который рынок сделал,
чтобы попасть в одну из этих экстремальных областей) неизбежен и значительный
откат. Поэтому рынок в области низких и высоких значений Индекса не
имеет определенного настроения в том смысле, что здесь он свое настроение
готов в любой момент времени сменить на противоположное.
Средняя же область значений Индекса, расположенная
между high и low, соответствует тем состояниям рынка, когда на нем преобладает
конкретное настроение. После выхода Индекса из области high настроение
становится медвежьим (bear) и остается таковым, пока Индекс не войдет
в нижнюю область (low). Наоборот, когда Индекс выходит из нижней области
в среднюю, настроение становится бычьим (bull) и остается таковым до
момента входа в верхнюю область.
Общая картина поведения графика Индекса и расположения
областей представлена на рисунке 1 (часовой график британского Фунта,
23 марта - 16 апреля 1999 г.), который показывает, что Индекс часто
не доходит до противоположной области, а возвращается назад, в ту экстремальную
область, из которой он в последний раз вышел. Скажем, Индекс настроения
рынка, находившийся в перепроданном состоянии, выходит в область бычьего
настроения (bull), но, не поднявшись до верхней области (high), падает
обратно в low. Затем он опять выходит из low и, совершив несколько подъемов
и спадов, приближается к high. Такие возвраты и соответствуют циклам
роста в приведенной выше макроэкономической аналогии.
Пока Индекс находится в области высоких значений (high),
следует открывать длинные позиции после каждого отката вниз. При этом
мы не считаем, что основным движением рынка является ход вверх, так
как рынок перекуплен и, следовательно, готовится переломить восходящую
тенденцию. Поэтому при Индексе в high мы начинаем искать на графике
ориентиры (уровни поддержки и линии восходящих трендов), прорыв которых
может означать начало перелома бычьего тренда и разворота рынка вниз.
Предварительным сигналом такого начала разворота для нас является выход
Индекса из high в среднюю область, при этом рынок приобретает состояние
bear.
Когда Индекс выходит из области перекупленности, следует
считать, что состоялся или, по крайней мере, готовится медвежий раз-ворот
тенденции. Подтверждением разворота будет прорыв вниз через какой-то
ориентир на графике цены, но Индекс может указывать на готовность рынка
к развороту, даже когда график еще идет вверх. Поэтому дело трейдера
- решать, прорыв какого ориентира будет означать для него разворот,
а Индекс свое дело уже сделал. Оценив силу того или иного ориентира,
следует открывать короткую позицию на прорыве этого ориентира вниз,
если Индекс вышел или направляется к выходу из области высоких значений.
Поскольку свойства Индекса обеспечивают высокую вероятность продолжения
хода цены вниз после того, как Индекс вышел из верхней области, такая
позиция имеет хорошие шансы на прибыльность.
При этом все обычные правила торговли должны, конечно
же, соблюдаться. В частности, должен быть предусмотрен разумный по величине
stop-loss, совпадающий с подходящим сформировавшимся на графике цены
уровнем сопротивления выше точки открытия позиции. Индекс не обещает
гарантии успеха позиции, он только показывает моменты, когда открытие
позиции с большей вероятностью будет успешным.
Приведенные определения и обозначения иллюстрируются
рисунком 2 (часовой график Японской Йены, 5 - 23 ноября 1999 г.), показывающим
фрагмент часового графика Японской Йены с полным циклом Индекса Настроения.
Четыре горизонтальные линии здесь обозначают границы областей для значений
Индекса: от -63 до -44 область low, от -44 до 33 область настроений
и от 33 до 60 область high. Вертикальные стрелки отмечают экстремальные
точки циклов Индекса Настроения, а горизонтальными стрелками указаны
границы промежутков времени, в течение которых рынок находился в определенном
настроении (bull или bear); на рисунке представлен полный цикл Индекса
(падение и восстановление) и медвежья часть следующего цикла. Полный
цикл, заключенный между двумя показанными наверху падающими стрелками,
состоит из снижения Индекса продолжительностью 62 часа и подъема в течение
160 часов. Выйдя из верхней области, Индекс получил значение bear и
сохранял его в течение 28 часов, после чего вошел в нижнюю область (low),
где настроение рынка является неопределенным. Через 27 часов Индекс
вышел из нижней области, и настроение стало bull на 100 часов, в течение
которых Индекс образовал два цикла роста. После захода в верхнюю область
настроение рынка опять стало неопределенным; в течение 17 часов следовало
быть готовым к открытию позиций в любом направлении.
Пройдя максимум, помеченный знаком "?"
(как отмечалось раньше, неизвестно, является ли выход из верхней полосы
началом следующего цикла или же просто кратковременным откатом), Индекс
получил значение bear, но через 25 часов опять вернулся в верхнюю область.
В течение этих 25 часов Индекс указывал неверное направление: при медвежьем
настроении рынок поднимался вверх. Однако это не обязательно означало
получение убытков, поскольку восходящий тренд, по которому в течение
этого времени шел рынок, ни разу не был пробит; при правильном выборе
ориентиров для открытия позиций, ни одна короткая позиция не была бы
здесь открыта. Следующий заход Индекса в верхнюю область привел к формированию
пика, обозначенного падающей стрелкой, который стал началом следующего
цикла. В этом месте хорошо видно, что Индекс показал начало будущего
падения рынка с опережением. Судите сами: при продолжающемся хо-де цены
наверх, своим выходом из верхней области Индекс уже показывал, что настроение
стало медвежьим (bear), поэтому, ориентируясь на эти указания Индекса,
можно было удачно открыть короткую позицию на самом верху разворота
(от уровня примерно 106.20).
Пока Индекс идет из области перекупленности в область
перепроданности (состояние bear), он свидетельствует о том, что настроение
рынка медвежье. При этом график может совершать довольно большие откаты
вверх, иногда на полторы-две фигуры. Методы ограничения убытков и фиксирования
при-были должны здесь применяться так же, как и всегда. Но Индекс, пока
он не вошел в нижнюю область значений, каждый ход вверх рассматривает
в качестве отката, после которого надо открывать короткую позицию. И
в большинстве случаев Индекс оказывается прав. Это подтверждает статистика,
отслеженная по графикам валют. Если Индекс, не дойдя до нижней области,
возвращается в high, то состояние bear отменяется: при Индексе в экстремальных
областях мы считаем, что у рынка нет определенного настроения. Индекс
устроен так, что обычно он попадает в high, когда рынок Явно идет вверх,
но при всяком существенном подъеме рынок становится перекупленным, следовательно,
подъем должен смениться спадом. В какой момент произойдет эта смена,
никто не знает, но на всякий случай опять надо быть готовым открывать
позиции в любом направлении: вверх на продолжение хода и вниз на перелом
тренда. Поэтому фактически у рынка и нет конкретного настроения, так
как здесь он в любой момент времени готов сменить его на обратное. После
выхода индекса из high в среднюю область рынок опять принимает состояние
bear, и с этого момента мы открываем только короткие позиции. Всякий
ход вверх является откатом, на развороте которого следует продавать.
Кроме того, не следует забывать основного свойства,
присущего как Индексу Настроения, так и многим другим техническим индикаторам:
положительные его значения соответствуют росту рынка, а отрицательные
- снижению. Но ориентироваться при открытии позиций не-посредственно
на показываемое Индексом направление (вверх или вниз) следует весьма
осторожно и только после сбора соответствующей статистики. Назначение
Индекса все-таки иное: его задача состоит не столько в том, чтобы генерировать
конкретные сигналы buy/sell, сколько говорить о наиболее вероятном направлении
предстоящего развития рынка в масштабах, свойственных ходам часовых
графиков валют. Поэтому его следует использовать как фильтр для отбора
сигналов, поставляемых некоторой заданной торговой системой.
Торговля должна быть только систематической
В заключение необходимо заметить, что все рассуждения
по поводу конструкций, подобных Индексу Настроения, имеют смысл только
при систематическом подходе к торговле. Сам по себе вопрос о том, какие
конкретно ориентиры выберет трейдер для открытия позиций, не относится
к Индексу Настроения. Применение Индекса возможно в сочетании с любыми
систематическими подходами к торговле как с автоматизированными компьютерными
торговыми системами, так и с разумными человеческими стратегиями. Важно,
чтобы присутствовала система торговли. Если трейдер открывает позиции
по эмоциональным соображениям, без точно и однозначно зафиксированных
правил, то применение Индекса бессмысленно.
Можно ведь и вообще не искать универсальных индексов
и не следовать жестким правилам торговли, а просто держать на экране
набор стандартных, надежных и понятных индикаторов (RSI, Stochastic,
Bollinger, MACD, DMI, Momentum и т.д.), плюс еще пару новейших конструкций
- своих или найденных в журнале Stocks&Commodities. Так делают многие
трейдеры. Выглядит все это, конечно, очень красиво, а при определенном
везении иногда может еще привести к отдельным неплохим результатам.
Но разнообразие возникающих комбинаций сигналов при этом таково, что
говорить о какой-то системе в торговле вообще нереально. Каждая открываемая
позиция становится самостоятельным исследованием, ни одна торговая ситуация
не похожа на другую, и навести статистику для объективного анализа результатов
торговли никогда не удастся.
Индекс Настроения рынка не предназначен для генерирования
сигналов buy/sell, он показывает преобладающее настроение в движениях
рынка. Но настроение не всегда совпадает с реальными возможностями.
Рынок может достаточно долго и сильно двигаться и против настроения
(так часто бывает в жизни, и не только в спекулятивном бизнесе). Однако
на финансовых рынках движение определяется прежде всего настроением,
поэтому, если индекс верно отражает настроение, оно рано или поздно
победит и поведет рынок в своем направлении. Но и ходы против настроения
могут быть весьма значительными.
Поэтому удачно подобранный Индекс Настроения может
улучшить статистику конкретной торговой системы. Неудачный Индекс ее
не улучшит. Но если нет точно определенной системы торговли, то нет
и статистики, тогда и нечего улучшать. Эффект от применения Индекса
в несистематической торговле нечем измерить, кроме величины потерь,
которые необязательно будут на совести индекса.
Предлагаемые основные правила интерпретации
и использования Индекса Настроения рынка в торговле:
1. Основное свойство Индекса заключается в том, что
его положительные значения указывают на восходящую тенденцию (бычий
рынок), а отрицательные значения - на нисходящую тенденцию (медвежий
рынок). Следующие правила позволяют учесть более тонкие свойства динамики
Индекса и применить их в правилах торговли.
2. Если рынок имеет определенное настроение, указываемое
значением Индекса (bull или bear), то позиции открываются только в направлении
этого настроения.
3. Если Индекс находится в верхней (high) области,
то позиции могут открываться в любом направлении, хотя предпочтительным
является направление вверх. Для открытия короткой позиции в этом случае
необходим прорыв вниз существенного уровня поддержки либо линии восходящего
тренда на графике цены.
4. Если индекс находится в нижней (low) области, то
позиции могут открываться в любом направлении, хотя предпочтительным
является направление вниз. Для открытия длинной позиции в этом случае
необходим прорыв вверх существенного уровня сопротивления либо линии
нисходящего тренда на графике цены.
5. Выход Индекса за пределы крайних границ (выше верхней
границы области high или ниже нижней границы области low) означает сильную
перекупленность или перепроданность рынка и может предсказывать особенно
сильное движение в обратную сторону. Впрочем, это событие маловероятно,
так как Индекс редко попадает за пределы этих границ.
Каждый трейдер может дополнить эти общие правила использования
Индекса своими собственными правилами, исходя из того под-хода, который
он применяет в торговле, а затем, проверив, дает ли индекс полезную
дополнительную информацию к его системе торговли, решить, стоит ли применять
Индекс на практике. В настоящее время некоторые конкретные варианты
построения Индекса проходят статистическое исследование. Результаты
будут опубликованы.
Виктор Лиховидов
Материал предоставлен : http://www.spekulant.ru
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить Дополнительно на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
04 июня 2008, 08:50
СТАТЬИ О ФОРЕКС: Торговля по стержневым точкам
Статьи о Форекс
Торговля по стержневым точкам
Использование стержневых точек для принятия торговых
решений - старая техника, которая особенно полюбилась трейдерам, работающим
на торговых площадках. Этот метод позволяет определить направление движения
рынка при помощи нескольких простых вычислений.
Стержневой точкой называется уровень изменения направления
рынка в конкретный день. При помощи простых арифметических действий и
уровней максимума, минимума и закрытия предыдущей сессии, вычисляются
серии числе. Эти числа указывают на уровни поддержки и сопротивления.
Стержневой уровень, уровни поддержки и сопротивления, вычисляемые при
помощи этой методики известны как стержневые уровни.
Каждый день любой рынок имеет точки закрытия, открытия,
максимума и минимума (некоторые рынка, такие как рынок форекс, работают
24 часа, однако обычно время 5 EST используется в качестве времени закрытия/открытия
рынка). Эти четыре уровня содержат всю информацию, необходимую для расчета
стержневых точек.
Причина популярности стержневых точек заключается в том,
что они помогают составить картину о направлении движения рынка на следующий
день, в отличие от других инструментов, отстающих от рынка. Информация,
ставшая доступной в ходе сегодняшней сессии, используется для вычисления
разворотных точек следующего дня.
Поскольку очень многие трейдеры используют стержневые
точки, рынок очень часто реагирует на этих уровнях. Это дает возможность
совершать прибыльные сделки.
Стержневые точки (Pivot Points) вычисляются при
помощи следующих формул:
Resistance 3 = High + 2*(Pivot - Low)
Resistance 2 = Pivot + (R1 - S1)
Resistance 1 = 2 * Pivot - Low
Pivot Point = ( High + Close + Low )/3
Support 1 = 2 * Pivot - High
Support 2 = Pivot - (R1 - S1)
Support 3 = Low - 2*(High - Pivot)
Как видно, имея три значения за предыдущий день: максимум,
минимум и цену закрытия, вы можете вычислить 7 уровней для следующего
дня: 3 уровня сопротивления, 3 уровня поддержки и стержневую точку.
Если рынок открывается над стержневой точкой, то день
считается благоприятствующим для открытия длинных позиций. Если рынок
открывается ниже стержневой точки, то день является благоприятствующим
для открытия коротких позиций.
Наиболее значимые уровни это R1, S1 и сам уровень
стержневой точки.
Техника использования стрежневых точек заключается в
отслеживании возможности разворотов или пробоев при столкновении с уровнями
сопротивления и поддержки R1 и S1. К моменту, когда цена достигает уровней
R2,R3 или S2,S3, рынок, как правило бывает перекупленным или перепроданным,
так что эти уровни используются по большей части в качестве уровней выхода.
Пример идеального рыночного дня для этой техники следующий.
Рынок открывается, например, над стержневым уровнем, затем пробивает уровень
R1, после чего двигается к уровню R2. Вы выходите при пробое R1, поместив
цель на R2. При сильных движениях закрываете часть позиции на R2, а вторую
часть на R3.
К сожалению, жизнь не так проста, как теория и нам необходимо
принимать самостоятельные решения для каждой отдельной сделки. Давайте
рассмотрим один из недавних примеров, чтобы представить возможности использования
техники торговли на стержневых точках.
12 августа 2004 года Euro/Dollar (EUR/USD) сформировал
следующие уровни:
Максимум (High) - 1.2297
Минимум (Low) - 1.2213.
Закрытие (Close) - 1.2249
В результате мы имеем:
Сопротивление 3 (R3) = 1.2377
Сопротивление 2 (R2) = 1.2337
Сопротивление 1 (R1) = 1.2293
Стержневая точка = 1.2253
Поддержка 1 (S1) = 1.2209
Поддержка 2 (S2) = 1.2169
Поддержка 3 (S3) = 1.2125
Посмотрите на 5-минутный график внизу:
Зеленая линия - это стержневая точка. Голубые линии представляют
собой уровни сопротивления R1, R2, R3. Красные линии - уровни поддержки
S1, S2, S3.
Существует множество методик использования этих уровней.
В данной статье я обращусь к некоторым из них, указав на их достоинства
и недостатки в зависимости от текущей ситуации.
Торговля на пробое.
При открытии торгов цена была ниже стержневого уровня,
таким образом, день благоприятствует открытию коротких позиций. Сформировался
канал, значит необходимо ждать пробоя канала вниз. В этом случае ордер
на продажу следует разместить под нижней границей канала, разместив стоп-ордпер
над верхней границей канала и цель на уровне S1. Проблема заключается
в том, что уровень S1 очень близок к уровню пробоя, поэтому для хорошей
сделки очень мало места (13 пунктов). Однако это очень хорошая техника.
То, что она не очень подходит для этого дня, не значит, что она не будет
подходить для следующего.
Торговля на откате.
Это один из моих любимых сетапов. Рынок преодолевает
уровень S1, а затем откатывается назад. Ордер на вход размещается под
уровнем поддержки, который в данном случае представлял собой последний
минимум перед откатом. Стоп размещается над границей отката (самый последний
максимум - пик), цель находится на S2. Однако в данном случае тактика
не сработала, так как хотя цель S2 находится рядом с уровнем поддержки,
зафиксированным перед откатом, цена так и не достигла этой отметки, что
свидетельствует о возможном смене рыночного тренда.
В течении этого же торгового дня рынок снова вернулся
к уровню S1 и сформировал канал (зона сжатия). Это еще один хороший сетап
для торговли. Ордер на вход размещается над верхней границей канала, тогда
как стоп помещается под нижнюю его границу. Первый целевой ориентир -
стержневая линия. Если вы удерживаете больше одной позиции, вы закрываете
половину позиции при приближении к стержневой линии, переносите туда стоп
и дальше смотрите за дальнейшим поведением цены. Как видно для нашего
примера, рынок не остановился на достигнутом, пробив уровень R1. Около
этого уровня я закрыл позицию полностью.
Продвинутая техника
Как я отметил раньше, существует множество способов торговать
на стержневых точках. Одна из продвинутых техник использует пересечение
двух средних скользящих в качестве подтверждения пробоя. Возможно также
использовать комбинации стержневых уровней с индикаторами, например пересечение
двух средних скользящих и MACD находящийся в состоянии покупки. Поэкспериментируйте
с вашими индикаторами, но помните, что сигналом является пробой уровня,
тогда как индикаторы представляют собой подтверждение.
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
ПРИБЫЛЬНЫЕ АВТОМАТИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ ТОРГОВЛИ ДЛЯ МЕТАТРЕЙДЕР 4 (Эксперты-советники)
и Торговые Стратегии НАХОДЯТСЯ ЗДЕСЬ >>>
ВИДЕО КУРС О FOREX: КАК ПРИБЫЛЬНО Работать на Валютном Рынке >>>
( Методики,стратегии,механическая торговля )
МОНИТОРИНГ ОБМЕННЫХ ПУНКТОВ ИНТЕРНЕТ ВАЛЮТ >>>
( ВЫБЕРАЙТЕ ЛУЧШИЙ КУРС: Яндекс.деньги, Webmoney: WMZ, WMR, WME, WMU, WMB,
WMY, E-gold, Liberty Reserve, UkrMoney, RBK money,
PayPal, Z-Payment и др. )
Выбирите своего Форекс брокера
Статьи о Форекс
Индекс настроения рынка
Мечта intraday-трейдера
Применение методов технического анализа в работе на рынке FOREX имеет свои существенные особенности. При обычных размерах депозитов, доступных рядовому трейдеру, торговля возможна только на внутридневных масштабах времени (intraday trading). Заныть стратегическую позицию, купив валюту в самом начале длительного восходящего тренда, и потом в течение нескольких недель, а то и месяцев наблюдать, как растет прибыль - это мечта каждого валютного спекулянта. Но для intraday-трей-дера это недостижимая мечта.
Простой анализ дневных графиков основных валют показывает, что если не мечтать о подарке судьбы, а рассчитывать на реальное поведение рынков, то после открытия позиции надо быть готовым спокойно пережить откат размером в две-три фигуры, если не больше того. Для дневных графиков это естественные масштабы ходов. Но для большинства трейдеров допускать возможность потенциальных убытков в 2-3 фигуры равносильно тому, чтобы не ставить защитных ордеров (stop-loss) вообще. А чем заканчивается торговля без защитных ордеров, хорошо известно каждому, кто пробовал этим заниматься. Остальным лучше не пробовать.
Отведенное нам судьбой место на валютном рынке находится на часовых графиках. Здесь вполне можно найти надежные ориентиры для открытия позиций (уровни поддержки и сопротивления, линии трендов), при которых рынок укажет защитные ордера разумных размеров (в 50-60 пунктов), вполне соответствующие приемлемому для рядового трейдера риску. Но само по себе поведение часовых графиков вовсе не облегчает работу соотношение внутри часовых амплитуд колебаний цен и размеров ходов трендов таково, что большую часть времени рынок проводит в боковом движении. Поворотные точки на графиках возникают часто, но далеко не каждая из них является началом нового тренда; а к тому времени, когда не остается сомнений в том, что тренд сформировался, этот тренд уже подходит к своему перелому и попытка поймать тенденцию заканчивается stop-loss-ом.
В литературе по техническому анализу опубликовано очень много разнообразных торговых систем и множество подходов к их построению и анализу. Но характерно то, что практически все авторы демонстрируют эффективность своих концепций на материале дневных (или более крупного масштаба) графиков. Попытки применить те же самые подходы к часовым графикам рынка FOREX сразу же приводят к потере убедительности в получаемых результатах. Хотя основные принципы технического анализа едины для всех рынков во всех временных интервалах, но автоматического переноса методов, надежно работающих на дневных графиках, в intraday торговлю не получается. Наверное, здесь нужны свои подходы.
Мой опыт торговли показывает, что пытаться поймать стратегическую позицию нужно не за счет планирования допустимости большого отката, а посредством своевременного открытия внутри дневной позиции на часовом графике. В intraday торговле изменение цены в 200-300 пунктов - это не откат, это весьма солидный ход, который надо стремиться взять в виде прибыли, а не терпеть как откат. Любую позицию следует открывать в соответствии с масштабами внутри дневной торговли; в том числе и та позиция, которую трейдер надеется держать как стратегическую в течение нескольких недель, должна сопровождаться защитным ордером в 50-60 пунктов, а не размером в 2-3 фигуры.
Беда только в том, что заранее никогда не известно, какая именно позиция имеет шанс стать стратегической, поэтому, взяв небольшой ход, трейдер обычно торопится зафиксировать прибыль. На часовом графике всегда достаточно таких ориентиров, которые подсказывают трейдеру, где следует остановиться. В большинстве случаев потом он убеждается в том, что правильно сделал; но иногда, закрыв позицию, с тоской наблюдает, как рынок продолжает ход в том же направлении, только вот теперь присоединиться к этому ходу уже гораздо сложнее. Попытка же просто догнать рынок часто заканчивается плачевным результатом.
Можно ли чем-то заполнить разрыв между стратегической торговлей на дневных графиках и краткосрочными позициями внутри дневной торговли
Индекс, а не индикатор!
Попытки использовать различные осцилляторы и строить свои собственные для отлавливания моментов начала новых трендов постепенно привели к идее, которую и хочу предложить для обсуждения в этой статье. Основной смысл предлагаемого подхода состоит в том, что важно не только удачно подобрать индикатор, но и правильно использовать его в соответствии с целями торговли. Сложившееся новое понимание поведения индикаторов определило название - Индекс Настроений Рынка.
Когда график валютного курса идет, скажем, по бычьему тренду, он показывает и подъемы и падения; но каждый раз при этом новый подъем заканчивается выше предыдущего максимума, а новое падение не столь глубоко, как предыдущее. Это и означает, что имеет место восходящий тренд. Как и вся-кий тренд, он будет рано или поздно пробит, и потом окажется, что прорыв тренда состоялся после одного из таких подъемов, сопровождавшегося разворотом вниз. Какой именно разворот вниз завершится прорывом восходящего тренда, никто не знает. Если график после подъема разворачивается вниз - это просто откат. А когда откат привел к прорыву тренда и рынок совершил значительный ход вниз, остается только жалеть, что не успел вовремя открыть короткую позицию.
Следовать же простой истине, известной каждому трейдеру - открываться только по тренду - в жизни тоже не так просто. Когда новый (в данных рассуждениях - медвежий) тренд безусловно подтвердил, что он и есть тренд, он уже непременно созрел для отката. А хорошие тренды требуют и хороших откатов. Так что, открывшись по тренду, столь же легко получить loss, как и открывшись против тренда. Это также хорошо известно каждому трейдеру.
В этом смысле, сам по себе график цены является запаздывающим индикатором тенденций. И на внутридневных графиках это ощущается наиболее остро. Хорошо бы иметь индикатор, который бы позволял на ранней стадии отката сказать, является ли этот откат просто коррекцией основного тренда, или же это начало перелома. Поскольку чудес на свете не бывает, то такого индикатора также не должно существовать. Но пытаться найти индекс, который имел бы свойство достаточно надежно (в статистическом, конечно же, смысле) показывать такие начала переломов тенденции - вполне разумная задача.
Такой индикатор, с точки зрения intraday-трейдера, должен обладать двумя свойствами 1) вовремя (без запаздывания) указывать своим разворотом тот момент, когда рынок начинает идти в противоположном направлении, и 2) после этого длительно расти или находиться в области высоких (низких) значений, пока рынок формирует восходящий тренд (соответственно - снижаться на нисходящем тренде).
В сущности, именно для этого и создаются все осцилляторы. Многие имеющиеся в техническом анализе индикаторы хорошо выделяют точки разворотов рынка, показывая их своими выходами из областей перекупленности и перепроданности (overboughtoversold). Однако при этом они неспособны отличать точки перелома тенденции от кратко-временных и незначительных по амплитуде откатов. Как в период существования длительной одно направленной тенденции, так и в горизонтальном коридоре (при отсутствии всякого направления рынка), такой осциллятор одинаково бодро бегает из overbought в oversold и обратно. Подобные свойства характерны для наиболее распространенных и широко используемых трейдерами индикаторов RSI и Stochastic, которые имеют локальную природу, то есть вычисляются по значениям графика на очень не-большом интервале.
С другой стороны, индикаторы, предназначенные для выделения трендов (MACD, MA и др.), хорошо показывают сформировавшиеся тенденции (если такой индикатор растет, то это указывает на восходящую тенденцию рынка, если индикатор падает, то это сигнал о нисходящей тенденции), но все они выдают сигналы об изменении тенденций с большим запаздыванием, поскольку используют усреднение по длительным временным интервалам.
Многие трейдеры пытаются создать новые индексы, суммируя (усредняя) несколько стандартных индикаторов, но в результате получаются худшие результаты, чем при работе с этими индикаторами в отдельности, поскольку такое усреднение размазывает полезные индивидуальные особенности, а общую тенденцию оно выявляет не лучше, чем каждый индикатор сам по себе. Я также в свое время перепробовал разные варианты вроде (RSI+Stochastic)2, а также и гораздо более сложные конструкции, но ничего убедительного не обнаружил. Даже удача в разработке нового индикатора Индекс силы свечи, учитывающего все основные уровни движений рынка (open, high, low, close каждой свечи) и потому способного выделять значимые развороты на графиках, основной проблемы все же не решила.
Идея подхода пришла из аналогии с макроэкономическим подходом к описанию деловых циклов, где широко используют различные индексы, способные предсказывать будущий ход экономического развития. Причем, среди этих индексов есть и такие (индексы настроения или деловой активности), которые строятся исключительно на основе опроса мнений участников, а не по измерениям цен, объемов выпуска и т.д. Оказывается, эти опросные индексы настроений весьма сильно коррелирует с реальной динамикой экономики и могут быть использованы для ее предсказания.
Но один из основных философских принципов технического анализа и заключается в том, что цена учитывает все. Значит, в графиках валют заключена вся информация о настроениях участников рынка, надо только ее оттуда вытащить и правильно использовать. Индекс силы свечи, построенный на основе идеи численного кодирования графиков японских свечей, прямо напрашивался на такое его применение, и после нескольких попыток удалось подобрать индикатор, вполне пригодный для использования в качестве Индекса Настроений Рынка. Один из примеров представлен на часовом графике британского фунта на рисунке 1.
Но чем больше я пробовал раз-личных вариантов построения Индекса, тем больше убеждался в том, что дело даже не в конкретном способе вычисления индикатора. На самом деле Индекс Настроений - это некоторый новый способ применения технических индикаторов для измерения степени достоверности того, что конкретная разворотная точка на графике может превратиться в начало явно выраженного и длительного тренда.
Индикаторы, которые я использую в качестве Индекса Настроения Рынка, по своей математической конструкции являются теми или иными осцилляторами, но их структура подобрана специальным образом, а параметры настраиваются на основе статистики конкретного рынка. По своему поведению Индекс похож на обычные индикаторы RSI, Stochastic и другие тем, что без особого запаздывания (а иногда и с опережением) показывает назревающие развороты трендов, но отличается от них тем, что имеет тенденцию показывать достаточно длительные переходы от перекупленного состояния к перепроданному и в обратном направлении. Его отличие от трендовых индикаторов состоит в том, что направление движения рынка он показывает не своим нА-правлением на правом краю графи-ка, а самим фактом, что значение индикатора находится в некотором диапазоне. Пока значение индикатора находится внутри данного диапазона, на рынке сохраняется одна и та же тенденция. При этом сами значения индикатора могут и подниматься и падать - важно, чтобы они оставались внутри этого диапазона.
Именно по причине такого поведения индикатора Я называю его не осциллятором, а Индексом. Назначение у индекса иное, чем у осциллятора индекс не обязан показывать конкретные моменты для открытия позиций, вместо этого он говорит например, о том, что ранее сформировавшийся тренд сохраняет силу, несмотря на то, что график цены сейчас идет в прямо противоположном направлении. Индекс в большей степени, чем осцилляторы, обобщает рыночную информацию, давая более глобальную оценку на Языке ожидаемых тенденций.
Индекс проектируется с целью получить на его основе надежные рекомендации такого плана если уж рынок начал идти в данном нА-правлении, то ход будет достаточным, чтобы имело смысл открывать позиции в эту сторону. Более того, индекс способен заранее предсказывать разворот рынка; например, рынок продолжает ход наверх, а индекс уже показывает изменение настроения, а значит, и скорый раз-ворот.
Статистика, полученная на основе наблюдений за поведением Индекса Настроения, должна показывать, что если он в течение нескольких часов сохраняет определенное настроение (бычье, bull или медвежье, bear), то лучшими вариантами будут именно открытия позиций в сторону, показываемую индексом. Поэтому, когда трейдер пропустил наилучший момент для открытия, скажем, короткой позиции, но Индекс продолжает утверждать, что настроение вниз (bear) на рынке сохраняется, то можно спокойно пережидать откат наверх и ждать возможности для открытия короткой позиции. Именно такие свойства Индекса Настроения будут способствовать раннему выявлению начальных моментов хороших трендов, а для опоздавших сохранят хорошие шансы присоединиться к начавшемуся движению рынка.
Экономические аналогии
Для более правильного понимания природы Индекса и особенностей его поведения весьма уместна аналогия с динамикой экономического цикла (бизнес-цикла). Подъемы и спады характерны для экономики и в том случае, когда она находится в процессе поступательного развития. Такое развитие для экономики означает, что после периода спада (рецессии) ее основные показатели (ВВП, промышленное производство, деловая активность и т.д.) начинают улучшаться (восстановление) и затем выходят на новые, более высокие максимумы (рост, или экспансия). После достижения этих высот неизбежно наступает замедление и новый спад; но для нормально развивающейся экономики этот спад не переходит в кризис, а сменяется подъемом и новым ростом до более высокого максимума. Если каждый новый минимум не столь глубок, как предыдущий, а каждый новый максимум выше предыдущего, то это и есть восходящая тенденция экономического развития.
Экономисты часто выделяют в стадиях экономических циклов так называемые циклы роста, которые представляют собой большого размаха колебания экономических индикаторов на стадии роста. Циклы роста встречаются не на каждом периоде экономического цикла, но представляют собой весьма частое Явление. При этом амплитуда перепадов макроэкономических индикаторов может в них иметь величину, сравнимую с амплитудой основного экономического цикла. И тем не менее, экономика, демонстрирующая такие циклы роста, находится на Явном и неоспоримом подъеме. Хотя, как указывается в книгах по экономической статистике, отличить на ранней стадии цикл роста от начала нового периода основного экономического цикла невозможно.
В экономической статистике придумано много индикаторов, которые имеют главной задачей именно отслеживание и предсказание динамики бизнес-циклов. Одним из распространенных типов таких индикаторов являются индексы делового оптимизма (деловой активности), которые не меряют объемы производимой продукции, цены и т.д., а основываются на опросах мнений участников бизнеса, высказывающих свои оценки - лучше становятся условия бизнеса или ухудшаются. Оказывается, такие индексы имеют очень высокую корреляцию с показателями роста ВВП, промышленного производства и т.д. (Прочитать о структуре и методах измерения экономических циклов можно в книгах по фундаментальному анализу, указанных в списке литературы). Если сравнить поведение графиков таких циклических индикаторов и предлагаемых в этой статье примеров Индекса Настроения Рынка, то в них можно обнаружить очень много общего.
Ожидаемые свойства Индекса
После ряда исследований мне удалось подобрать индикатор, который по своему поведению может выполнять функцию Индекса Настроения. Он часто демонстрирует свои "циклы роста": переходя из области oversold в overbought, он может совершить несколько подъемов и спадов. Но при этом, пока на рынке сохраняется восходящая тенденция, эти подъемы и спады происходят при значениях Индекса в некоторой ограниченной области. Когда же рынок готовится к перелому тенденции, Индекс оказывается в верхней области значений. Те движения вниз, которые рынок совершает при Индексе в верхней области, с большой вероятностью становятся началами медвежьих разворотов рынка.
Понятно, что далеко не каждый откат вниз, начавшийся при высоком значении Индекса, становится настоящим разворотом. Высокое значение Индекса и означает, что рынок идет вверх, а пока ход вверх продолжается, Индекс остается в области высоких значений. Но те откаты вниз, которые начинаются при Индексе, находящемся в высокой области значений, превращаются в переломы тренда с гораздо большей вероятностью, чем все прочие откаты, имеющие место при промежуточных значениях Индекса. Ясно, что большего требовать ни от какого разумного индикатора и нельзя.
Конкретных моментов для открытия позиций Индекс может и не показывать; точнее говоря, он своевременно дает сигналы о возможном развороте рынка, но потом, приняв определенное направление (бычье или медвежье), он длительное время игнорирует очень многие противоположные движения. Следовательно, эти движения, с точки зрения данного Индекса, являются откатами рынка, и их надо использовать для открытия позиций в направлении, указываемом Индексом. Но сами критерии для открытия таких позиций могут быть не связаны с этим Индексом, и даже лучше, если они будут основываться на других технических сигналах.
Способность Индекса сигнализировать о разворотных моментах рынка и указывать направление его настроения подтверждается статистическими данными, полученными на основе наблюдений за его поведением на графиках основных валют. Например, для одного из вариантов Индекса средняя длительность цикла, то есть время, за которое Индекс совершает ход от минимального значения до максимального и обратно, составила около 44 часов. Из этого времени Индекс менее 1/3 проводит в областях высоких и низких значений, а оставшееся время (более 2/3) движется от высоких значений к низким или обратно. Амплитуда движения рынка в течение полуцикла (то есть разница между максимальным и минимальным значениями рынка за время, пока Индекс переходит от максимального значения к минимальному или обратно) изменяется очень сильно для разных валют и в разные периоды жизни рынка. Типичный диапазон значений амплитуды - 120-250 пунктов. Это означает, что за время, пока Индекс указывает на определенное направление рынка, intra-day трейдер вполне может успеть открыть и закрыть позицию, и даже не одну.
Когда Индекс находится в экстремальных областях значений, направленность движений рынка невелика - график в это время может успеть подняться и опуститься в равной степени. Если в качестве меры направленности рынка принять величину отношения (величина хода вверх - величина хода вниз) / (величина хода вверх + величина хода вниз), то за периоды времени, которые Индекс проводит в областях низких и высоких значений, направленность составит в среднем около 11%. А за периоды, пока Индекс движется от одной экстремальной области значений в другую (то есть Индекс указывает наличие на рынке преобладающего настроения), направленность рынка составит примерно 25%. Это означает, что наилучшим решением будет удержание позиции в указываемом Индексом направлении, так как, пока Индекс показывает, что настроение не меняется, ходы рынка в направлении этого настроения имеют типичное значение около 150 пунктов, а откаты - 90 пунктов.
Замечу сразу же, что все приведенные выше конкретные цифры носят условный характер, они получены на основе ограниченных статистических наблюдений и приводятся здесь лишь для иллюстрации свойств Индекса. Реальные параметры поведения Индекса, на основе которых трейдер станет принимать торговые решения, должны быть обоснованы его собственными статистическими данными.
Принципы применения Индекса в торговле
Правила использования такого Индекса в торговле следуют из его указанных выше свойств. На графике Индекса выделяются три области значений: высокие, средние и низкие. Границы этих областей устанавливаются по специальным правилам, основанным на статистике конкретного рынка, и периодически обновляются. Для краткости мы будем обозначать состояния рынка при Индексе в областях экстремальных значений (высоких и низких) соответственно high и low. Эти состояния вполне соответствуют обычному пониманию перекупленности и перепроданности (overbought/ oversold). Состояние рынка, находящегося в области overbought/ oversold, является неустойчивым, поскольку после значительного хода (который рынок сделал, чтобы попасть в одну из этих экстремальных областей) неизбежен и значительный откат. Поэтому рынок в области низких и высоких значений Индекса не имеет определенного настроения в том смысле, что здесь он свое настроение готов в любой момент времени сменить на противоположное.
Средняя же область значений Индекса, расположенная между high и low, соответствует тем состояниям рынка, когда на нем преобладает конкретное настроение. После выхода Индекса из области high настроение становится медвежьим (bear) и остается таковым, пока Индекс не войдет в нижнюю область (low). Наоборот, когда Индекс выходит из нижней области в среднюю, настроение становится бычьим (bull) и остается таковым до момента входа в верхнюю область.
Общая картина поведения графика Индекса и расположения областей представлена на рисунке 1 (часовой график британского Фунта, 23 марта - 16 апреля 1999 г.), который показывает, что Индекс часто не доходит до противоположной области, а возвращается назад, в ту экстремальную область, из которой он в последний раз вышел. Скажем, Индекс настроения рынка, находившийся в перепроданном состоянии, выходит в область бычьего настроения (bull), но, не поднявшись до верхней области (high), падает обратно в low. Затем он опять выходит из low и, совершив несколько подъемов и спадов, приближается к high. Такие возвраты и соответствуют циклам роста в приведенной выше макроэкономической аналогии.
Когда Индекс выходит из области перекупленности, следует считать, что состоялся или, по крайней мере, готовится медвежий раз-ворот тенденции. Подтверждением разворота будет прорыв вниз через какой-то ориентир на графике цены, но Индекс может указывать на готовность рынка к развороту, даже когда график еще идет вверх. Поэтому дело трейдера - решать, прорыв какого ориентира будет означать для него разворот, а Индекс свое дело уже сделал. Оценив силу того или иного ориентира, следует открывать короткую позицию на прорыве этого ориентира вниз, если Индекс вышел или направляется к выходу из области высоких значений. Поскольку свойства Индекса обеспечивают высокую вероятность продолжения хода цены вниз после того, как Индекс вышел из верхней области, такая позиция имеет хорошие шансы на прибыльность.
При этом все обычные правила торговли должны, конечно же, соблюдаться. В частности, должен быть предусмотрен разумный по величине stop-loss, совпадающий с подходящим сформировавшимся на графике цены уровнем сопротивления выше точки открытия позиции. Индекс не обещает гарантии успеха позиции, он только показывает моменты, когда открытие позиции с большей вероятностью будет успешным.
Приведенные определения и обозначения иллюстрируются рисунком 2 (часовой график Японской Йены, 5 - 23 ноября 1999 г.), показывающим фрагмент часового графика Японской Йены с полным циклом Индекса Настроения. Четыре горизонтальные линии здесь обозначают границы областей для значений Индекса: от -63 до -44 область low, от -44 до 33 область настроений и от 33 до 60 область high. Вертикальные стрелки отмечают экстремальные точки циклов Индекса Настроения, а горизонтальными стрелками указаны границы промежутков времени, в течение которых рынок находился в определенном настроении (bull или bear); на рисунке представлен полный цикл Индекса (падение и восстановление) и медвежья часть следующего цикла. Полный цикл, заключенный между двумя показанными наверху падающими стрелками, состоит из снижения Индекса продолжительностью 62 часа и подъема в течение 160 часов. Выйдя из верхней области, Индекс получил значение bear и сохранял его в течение 28 часов, после чего вошел в нижнюю область (low), где настроение рынка является неопределенным. Через 27 часов Индекс вышел из нижней области, и настроение стало bull на 100 часов, в течение которых Индекс образовал два цикла роста. После захода в верхнюю область настроение рынка опять стало неопределенным; в течение 17 часов следовало быть готовым к открытию позиций в любом направлении.
Пока Индекс идет из области перекупленности в область перепроданности (состояние bear), он свидетельствует о том, что настроение рынка медвежье. При этом график может совершать довольно большие откаты вверх, иногда на полторы-две фигуры. Методы ограничения убытков и фиксирования при-были должны здесь применяться так же, как и всегда. Но Индекс, пока он не вошел в нижнюю область значений, каждый ход вверх рассматривает в качестве отката, после которого надо открывать короткую позицию. И в большинстве случаев Индекс оказывается прав. Это подтверждает статистика, отслеженная по графикам валют. Если Индекс, не дойдя до нижней области, возвращается в high, то состояние bear отменяется: при Индексе в экстремальных областях мы считаем, что у рынка нет определенного настроения. Индекс устроен так, что обычно он попадает в high, когда рынок Явно идет вверх, но при всяком существенном подъеме рынок становится перекупленным, следовательно, подъем должен смениться спадом. В какой момент произойдет эта смена, никто не знает, но на всякий случай опять надо быть готовым открывать позиции в любом направлении: вверх на продолжение хода и вниз на перелом тренда. Поэтому фактически у рынка и нет конкретного настроения, так как здесь он в любой момент времени готов сменить его на обратное. После выхода индекса из high в среднюю область рынок опять принимает состояние bear, и с этого момента мы открываем только короткие позиции. Всякий ход вверх является откатом, на развороте которого следует продавать.
Кроме того, не следует забывать основного свойства, присущего как Индексу Настроения, так и многим другим техническим индикаторам: положительные его значения соответствуют росту рынка, а отрицательные - снижению. Но ориентироваться при открытии позиций не-посредственно на показываемое Индексом направление (вверх или вниз) следует весьма осторожно и только после сбора соответствующей статистики. Назначение Индекса все-таки иное: его задача состоит не столько в том, чтобы генерировать конкретные сигналы buy/sell, сколько говорить о наиболее вероятном направлении предстоящего развития рынка в масштабах, свойственных ходам часовых графиков валют. Поэтому его следует использовать как фильтр для отбора сигналов, поставляемых некоторой заданной торговой системой.
Торговля должна быть только систематической
В заключение необходимо заметить, что все рассуждения по поводу конструкций, подобных Индексу Настроения, имеют смысл только при систематическом подходе к торговле. Сам по себе вопрос о том, какие конкретно ориентиры выберет трейдер для открытия позиций, не относится к Индексу Настроения. Применение Индекса возможно в сочетании с любыми систематическими подходами к торговле как с автоматизированными компьютерными торговыми системами, так и с разумными человеческими стратегиями. Важно, чтобы присутствовала система торговли. Если трейдер открывает позиции по эмоциональным соображениям, без точно и однозначно зафиксированных правил, то применение Индекса бессмысленно.
Можно ведь и вообще не искать универсальных индексов и не следовать жестким правилам торговли, а просто держать на экране набор стандартных, надежных и понятных индикаторов (RSI, Stochastic, Bollinger, MACD, DMI, Momentum и т.д.), плюс еще пару новейших конструкций - своих или найденных в журнале Stocks&Commodities. Так делают многие трейдеры. Выглядит все это, конечно, очень красиво, а при определенном везении иногда может еще привести к отдельным неплохим результатам. Но разнообразие возникающих комбинаций сигналов при этом таково, что говорить о какой-то системе в торговле вообще нереально. Каждая открываемая позиция становится самостоятельным исследованием, ни одна торговая ситуация не похожа на другую, и навести статистику для объективного анализа результатов торговли никогда не удастся.
Индекс Настроения рынка не предназначен для генерирования сигналов buy/sell, он показывает преобладающее настроение в движениях рынка. Но настроение не всегда совпадает с реальными возможностями. Рынок может достаточно долго и сильно двигаться и против настроения (так часто бывает в жизни, и не только в спекулятивном бизнесе). Однако на финансовых рынках движение определяется прежде всего настроением, поэтому, если индекс верно отражает настроение, оно рано или поздно победит и поведет рынок в своем направлении. Но и ходы против настроения могут быть весьма значительными.
Поэтому удачно подобранный Индекс Настроения может улучшить статистику конкретной торговой системы. Неудачный Индекс ее не улучшит. Но если нет точно определенной системы торговли, то нет и статистики, тогда и нечего улучшать. Эффект от применения Индекса в несистематической торговле нечем измерить, кроме величины потерь, которые необязательно будут на совести индекса.
Предлагаемые основные правила интерпретации и использования Индекса Настроения рынка в торговле:
1. Основное свойство Индекса заключается в том, что его положительные значения указывают на восходящую тенденцию (бычий рынок), а отрицательные значения - на нисходящую тенденцию (медвежий рынок). Следующие правила позволяют учесть более тонкие свойства динамики Индекса и применить их в правилах торговли.
2. Если рынок имеет определенное настроение, указываемое значением Индекса (bull или bear), то позиции открываются только в направлении этого настроения.
3. Если Индекс находится в верхней (high) области, то позиции могут открываться в любом направлении, хотя предпочтительным является направление вверх. Для открытия короткой позиции в этом случае необходим прорыв вниз существенного уровня поддержки либо линии восходящего тренда на графике цены.
4. Если индекс находится в нижней (low) области, то позиции могут открываться в любом направлении, хотя предпочтительным является направление вниз. Для открытия длинной позиции в этом случае необходим прорыв вверх существенного уровня сопротивления либо линии нисходящего тренда на графике цены.
5. Выход Индекса за пределы крайних границ (выше верхней границы области high или ниже нижней границы области low) означает сильную перекупленность или перепроданность рынка и может предсказывать особенно сильное движение в обратную сторону. Впрочем, это событие маловероятно, так как Индекс редко попадает за пределы этих границ.
Каждый трейдер может дополнить эти общие правила использования Индекса своими собственными правилами, исходя из того под-хода, который он применяет в торговле, а затем, проверив, дает ли индекс полезную дополнительную информацию к его системе торговли, решить, стоит ли применять Индекс на практике. В настоящее время некоторые конкретные варианты построения Индекса проходят статистическое исследование. Результаты будут опубликованы.
Виктор Лиховидов
Материал предоставлен : http://www.spekulant.ru
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
Статьи о Форекс
Торговля по стержневым точкам
Использование стержневых точек для принятия торговых решений - старая техника, которая особенно полюбилась трейдерам, работающим на торговых площадках. Этот метод позволяет определить направление движения рынка при помощи нескольких простых вычислений.
Стержневой точкой называется уровень изменения направления рынка в конкретный день. При помощи простых арифметических действий и уровней максимума, минимума и закрытия предыдущей сессии, вычисляются серии числе. Эти числа указывают на уровни поддержки и сопротивления. Стержневой уровень, уровни поддержки и сопротивления, вычисляемые при помощи этой методики известны как стержневые уровни.
Каждый день любой рынок имеет точки закрытия, открытия, максимума и минимума (некоторые рынка, такие как рынок форекс, работают 24 часа, однако обычно время 5 EST используется в качестве времени закрытия/открытия рынка). Эти четыре уровня содержат всю информацию, необходимую для расчета стержневых точек.
Причина популярности стержневых точек заключается в том, что они помогают составить картину о направлении движения рынка на следующий день, в отличие от других инструментов, отстающих от рынка. Информация, ставшая доступной в ходе сегодняшней сессии, используется для вычисления разворотных точек следующего дня.
Поскольку очень многие трейдеры используют стержневые точки, рынок очень часто реагирует на этих уровнях. Это дает возможность совершать прибыльные сделки.
Стержневые точки (Pivot Points) вычисляются при помощи следующих формул:
Resistance 3 = High + 2*(Pivot - Low)
Resistance 2 = Pivot + (R1 - S1)
Resistance 1 = 2 * Pivot - Low
Pivot Point = ( High + Close + Low )/3
Support 1 = 2 * Pivot - High
Support 2 = Pivot - (R1 - S1)
Support 3 = Low - 2*(High - Pivot)
Как видно, имея три значения за предыдущий день: максимум, минимум и цену закрытия, вы можете вычислить 7 уровней для следующего дня: 3 уровня сопротивления, 3 уровня поддержки и стержневую точку.
Если рынок открывается над стержневой точкой, то день считается благоприятствующим для открытия длинных позиций. Если рынок открывается ниже стержневой точки, то день является благоприятствующим для открытия коротких позиций.
Наиболее значимые уровни это R1, S1 и сам уровень стержневой точки.
Техника использования стрежневых точек заключается в отслеживании возможности разворотов или пробоев при столкновении с уровнями сопротивления и поддержки R1 и S1. К моменту, когда цена достигает уровней R2,R3 или S2,S3, рынок, как правило бывает перекупленным или перепроданным, так что эти уровни используются по большей части в качестве уровней выхода.
Пример идеального рыночного дня для этой техники следующий. Рынок открывается, например, над стержневым уровнем, затем пробивает уровень R1, после чего двигается к уровню R2. Вы выходите при пробое R1, поместив цель на R2. При сильных движениях закрываете часть позиции на R2, а вторую часть на R3.
К сожалению, жизнь не так проста, как теория и нам необходимо принимать самостоятельные решения для каждой отдельной сделки. Давайте рассмотрим один из недавних примеров, чтобы представить возможности использования техники торговли на стержневых точках.
12 августа 2004 года Euro/Dollar (EUR/USD) сформировал следующие уровни:
Максимум (High) - 1.2297
Минимум (Low) - 1.2213.
Закрытие (Close) - 1.2249
В результате мы имеем:
Сопротивление 3 (R3) = 1.2377
Сопротивление 2 (R2) = 1.2337
Сопротивление 1 (R1) = 1.2293
Стержневая точка = 1.2253
Поддержка 1 (S1) = 1.2209
Поддержка 2 (S2) = 1.2169
Поддержка 3 (S3) = 1.2125
Посмотрите на 5-минутный график внизу:
Зеленая линия - это стержневая точка. Голубые линии представляют собой уровни сопротивления R1, R2, R3. Красные линии - уровни поддержки S1, S2, S3.
Существует множество методик использования этих уровней. В данной статье я обращусь к некоторым из них, указав на их достоинства и недостатки в зависимости от текущей ситуации.
Торговля на пробое.
При открытии торгов цена была ниже стержневого уровня, таким образом, день благоприятствует открытию коротких позиций. Сформировался канал, значит необходимо ждать пробоя канала вниз. В этом случае ордер на продажу следует разместить под нижней границей канала, разместив стоп-ордпер над верхней границей канала и цель на уровне S1. Проблема заключается в том, что уровень S1 очень близок к уровню пробоя, поэтому для хорошей сделки очень мало места (13 пунктов). Однако это очень хорошая техника. То, что она не очень подходит для этого дня, не значит, что она не будет подходить для следующего.
Торговля на откате.
Это один из моих любимых сетапов. Рынок преодолевает уровень S1, а затем откатывается назад. Ордер на вход размещается под уровнем поддержки, который в данном случае представлял собой последний минимум перед откатом. Стоп размещается над границей отката (самый последний максимум - пик), цель находится на S2. Однако в данном случае тактика не сработала, так как хотя цель S2 находится рядом с уровнем поддержки, зафиксированным перед откатом, цена так и не достигла этой отметки, что свидетельствует о возможном смене рыночного тренда.
В течении этого же торгового дня рынок снова вернулся к уровню S1 и сформировал канал (зона сжатия). Это еще один хороший сетап для торговли. Ордер на вход размещается над верхней границей канала, тогда как стоп помещается под нижнюю его границу. Первый целевой ориентир - стержневая линия. Если вы удерживаете больше одной позиции, вы закрываете половину позиции при приближении к стержневой линии, переносите туда стоп и дальше смотрите за дальнейшим поведением цены. Как видно для нашего примера, рынок не остановился на достигнутом, пробив уровень R1. Около этого уровня я закрыл позицию полностью.
Продвинутая техника
Как я отметил раньше, существует множество способов торговать на стержневых точках. Одна из продвинутых техник использует пересечение двух средних скользящих в качестве подтверждения пробоя. Возможно также использовать комбинации стержневых уровней с индикаторами, например пересечение двух средних скользящих и MACD находящийся в состоянии покупки. Поэкспериментируйте с вашими индикаторами, но помните, что сигналом является пробой уровня, тогда как индикаторы представляют собой подтверждение.
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>
ПРИБЫЛЬНЫЕ АВТОМАТИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ ТОРГОВЛИ ДЛЯ МЕТАТРЕЙДЕР 4 (Эксперты-советники)
и Торговые Стратегии НАХОДЯТСЯ ЗДЕСЬ >>>
ВИДЕО КУРС О FOREX: КАК ПРИБЫЛЬНО Работать на Валютном Рынке >>>
( Методики,стратегии,механическая торговля )
МОНИТОРИНГ ОБМЕННЫХ ПУНКТОВ ИНТЕРНЕТ ВАЛЮТ >>>
( ВЫБЕРАЙТЕ ЛУЧШИЙ КУРС: Яндекс.деньги, Webmoney: WMZ, WMR, WME, WMU, WMB,
WMY, E-gold, Liberty Reserve, UkrMoney, RBK money,
PayPal, Z-Payment и др. )
Выбирите своего Форекс брокера
