В течение почти сорока лет построение портфеля изображалось на двумерной плоскости, где доход измерял по вертикальной оси, риск же, а фактически некий его заменитель (ибо кто знает, что в действительности нахожусь риск), измерялся по горизонтальной оси. Основная идея состояла в том, чтобы завоевать возможно большего дохода при данном уровне риска или минимального возможного риска при заданном уровне дохода, что вмещалось в возможности такого двумерного зрелища. Этот подход долгое время считался столь же безупречным, как супруга Цезаря.

Новая методология, которая будет изложена далее, - это полностью новый взгляд на построение портфеля, отличный от двумерного представления в контексте противоборства между доходом и риском. Встречается несколько причин, по которым новейший подход предпочтительнее старого.

Новый подход лучше, так как отправные данные теперь уже не располагаются вдоль контуров ожидаемых доходов и (достаточно расплывчатой) дисперсии ожидаемых доходов или какой-то противоположный эрзац-меры риска. Аргументами новой модели являются разнообразные сценарии возможных исходов инвестирования (более меткая аппроксимация реального распределения дохода). Теперь, в отличие от оценок этаких величин, как ожидаемые доходы и их дисперсии, исходная сообщение гораздо ближе к тому, чем может мысленно оперировать менеджер по вкладам, например, 5%-ная вероятность выигрыша или утраты в х%, и т.д. Теперь за аргументы новой модели менеджер по инвестициям может принимать даже неестественно маловероятные сценарии.

То, что менеджер по вкладам употребит в качестве аргументов новой модели, представляет собой спектры сценариев для любого рынка или рыночной системы (заданный метод продажи на данном рынке). Новая модель определяет оптимальное инвестирование [1] для любого сценарного спектра при торговле по многим сценарным спектрам одновременно.

Более того, и это, вероятно, гораздо важнее, новая модель пригодна для каждого распределения дохода! Ранние модели портфелей чаще счастливо предполагали нормальное распределение при оценке различных исходов, к каким могут привести инвестиции. При этом шлейфы распределения - самые благоприятные и неблагоприятные исходы - оказывались много тоньше, чем обязаны были быть в случае реального, отличающегося от нормального, разделения. Следовательно, самые хорошие и самые плохие вероятные исходы инвестиций этими ранними моделями рядовое недоучитывались. В новой модели различные сценарии вступают в хвосты распределения исходов, и вы можете назначить им любые вероятности по своему усмотрению. Даже необъяснимо устойчивое распределение доходов Парето можно описать с помощью различных сценариев, на начале чего построить оптимальный портфель.