Фундаментальный и технический анализ - оккультизм для миллионов

Панюшкин Сергей

"Если в этих сказках есть хоть доля правды, то я стану богатым". Корнелиус Агриппа, 1526 г

Биржевой игрок берет в руки одну из кни;tr по методике анализа движения цен на фондовом рынке и читает: "Мы (авторы) раскроем все секреты биржевого анализа, которые до этого применялись токмо очень узким кругом заинтересованных лиц. Отныне и вы сможете постичь тайное знание и успешно применить его на практике". Через некоторое время можно увидеть, как этот человек будет искать "дивергенции" в отчетах о заседании представителей Федеральной резервной системы США, прогнозируя изменение уровня безработицы по волнам Эллиотта. Это не может не вызвать улыбку, поскольку немногие занимаются подобными вещами. В этой статье я расскажу о том, как не заблудиться в "тайных" науках и на что ориентироваться, выбирая метод анализа рынка.


ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. СОМНЕНИЯ

Я не спал всю ночь. Я не знал, что делать. Покупать или нет? Рынок довольно сильно упал, технические индикаторы сигнализировали о покупке, но новостной фон не внушал покупательского оптимизма. Пасмурная погода вызывала желание проигнорировать сегодняшний торговый день. Когда до выхода из дома оставалось 15-20 минут, я был на грани нервного срыва, так и не решив, что делать.

Последний раз окинул взглядом свою комнату, будто прощался перед восхождением на гильотину. Мой взгляд задержался на колоде карт. 54 пластиковых листа. Я усмехнулся: "Фибоначчи...". Отбросив в сторону двух "джокеров", я решил разложить пасьянс, поставив при этом условие: "Если сойдется с первого раза, то "куплю", если нет - буду ждать".

Пасьянс "Пианино" открылся с первого раза. Торговый день закончился удачно. Индикаторы не "обманули", сигналы на покупку сработали, рынок вырос.


ЧАСТЬ ВТОРАЯ. КОНФЛИКТ МНЕНИЙ

Посмотрите, какой беспорядок царит в аналитическом отделе, когда на фондовом рынке затишье, или "флет". Перевернутые стулья, разорванная бумага, раскаленный принтер, разбросанные ручки и карандаши, на столах свалены в кучу книги, отчеты, графики, линейки, калькуляторы, какие-то CD и недоеденный биг-мак поверх годового баланса неизвестного ОАО. Это не подготовка к генеральной уборке. Просто совсем недавно здесь бушевал ураган под названием "Мой-Анализ-Лучше".

Источник ужасного урагана скрывается в двух прилично одетых и подстриженных молодых людях, чье неприятие друг к другу усиливается маленькой зарплатой и большими амбициями. Подобное происходит из-за антагонизма методов анализа динамики цен на фондовом рынке. Оба они - аналитики какой-нибудь инвестиционной компании или коммерческого банка. Но один из них - приверженец фундаментального анализа, другой - технического.

Столкновение взглядов в выборе метода анализа, отстаивание своей правоты сравнимо с перетягиванием одеяла на себя между сварливыми супругами. И чем холоднее ночь, тем крепче будет натянуто одеяло.


ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ. ТЕОРИЯ. ПОВТОРЯТЬ НЕ ЗНАЧИТ ЗАПОМИНАТЬ

Общеизвестная истина: "Объем критики в адрес фундаментального анализа равноценен объему критики в адрес технического".

Фундаментальный анализ - это исследование динамики рынка посредством общеэкономического анализа, отраслевого анализа и анализа отдельных компаний. Человек, желающий использовать данный вид анализа для личного обогащения, должен знать, что он основывается на изучении ВВП, монетарной политики, уровня инфляции, промышленного производства. Также необходимо пристально следить за изменениями в автомобильной, химической, машиностроительной и других отраслях, держать руку на пульсе объема поступающих заказов и динамике спроса на продукцию. Но стать миллионером будет невозможно без пристального изучения перспектив развития каждой отдельно взятой компании. Для этого надо проштудировать их квартальные и годовые отчеты за последние 5 лет по стандартному набору расчетных показателей: коэффициент задолженности, балансовая стоимость, прибыль на одну акцию, размер дивиденда, потоки наличности, доля заемных средств и т.д. и т.п.

Технический анализ - это исследование динамики рынка посредством анализа ценовых графиков, торгового объема и изощренных математических индикаторов. Выбирая данный метод анализа, любитель грезить падающими с неба миллионами долларов должен быть готов к тому, что ему придется изучать коварные линии тренда, проверять на прочность уровни поддержки и сопротивления, учиться отличать максимальный курс дня от минимального и запоминать, что такое цена открытия и цена закрытия. Но это еще не самое главное.

Пытливый человеческий ум и недюжая фантазия создали целый "кухонный" арсенал, который также необходимо научиться отличать: блюдца, чашки, чайники. Нужно помнить, что у "чашек" есть "ручки" и то, что эта посуда может быть перевернутой. Технический анализ намного веселее фундаментального, потому что в нем есть прообраз шампуня "Хеад-энд-Шолдерс"; опасности для биржевого игрока заключены в сигнале "Собака Баскервилей"; многочисленные волшебные трансформации из "вымпела" в "треугольник" и, наконец, в "расширенную консолидацию". Но все это будет неполным, если биржевого игрока лишить прелестей изучения порядка 900 технических индикаторов, волн Эллиотта, углов Ганна, "японских свечей", теории блуждания, крестиков-ноликов и циклов.

Каждую минуту на земле рождается определенное количество людей. По моей статистике, примерно каждый месяц рождается новый технический индикатор, который, конечно же, "лучше предыдущего".


ЧАСТЬ ЧЕТВЕРТАЯ. НА РАСПУТЬЕ

Биржевой игрок, желающий получить доход от своих действий на рынке, постоянно терзается сомнениями в правильности выбранного метода анализа. В своем распоряжении он имеет соответствующие книги, обучающие семинары (модное явление для увеличения числа новообращенных в религию "легкого заработка"), а также торговый счет для практического исследования полученных знаний.

Нередко биржевой игрок кидается от одного вида анализа к другому. Это сравнимо с поиском спасательного круга, когда барахтаешься в океане иллюзий. В большинстве своем биржевые игроки меняют свою точку зрения на качество анализа, отталкиваясь не от личного торгового опыта, а из-за стороннего влияния. Есть десятки примеров того, как "технари" становились "фундаменталистами", сменив круг общения или место работы. Вчера такой биржевой игрок пристально смотрел на скользящие средние, а сегодня он изучает "бетта-коэффициент промышленного производства".

Биржевая индустрия создана для того, чтобы многие проиграли. Соответственно, все обречены на то, чтобы заниматься тем, чего понять практически невозможно, да еще и для того, чтобы потерять свои деньги. Цинизм высшей степени.

Если вчера человеку было достаточно зарабатывать при помощи стохастиков, то сегодня ему объяснят, что он был не прав и надо зарабатывать при помощи теории Марковитца или корпеть над годовыми отчетами.

Еще хуже подвергать торговый счет экспериментам, исследующим особенности торговли при помощи "японских свечей", если всю свою биржевую деятельность человек считал P/E и слушал радио.


ЧАСТЬ ПЯТАЯ. ИНФОРМАЦИЯ И ЗНАНИЕ

Малоизвестная истина: "Ни фундаментальный, ни технический анализы не помогут биржевому игроку заработать хотя бы рубль на бирже, до тех пор пока знание о них не станет продолжением его Я".

Назначение книг - давать знание, но если ночь холодная, то их можно сжечь, чтобы согреться. Нельзя просто прочитать, выучить наизусть, запомнить все, что было написано в той или иной книге, чтобы впоследствии с успехом применять эти знания. Необходимо прочувствовать каждую формулу, каждое правило, каждую цифру до глубины своей души.

В начале изучения придется читать все подряд. Изучать и фундаментальный, и технический анализ. Чем больше вы будете читать, тем лучше осознаете, что вам ближе. Но чтение - это еще не все. Полученные знания надо применять на практике. Действенность всех индикаторов и формул придется проверять на своем желудке.

После осознания того, что такое фактор времени, вы начинаете учитывать фактор получаемых знаний. Если не получается, пробуйте еще раз. Не бросайте. Не упускайте своих возможностей. Пытайтесь изучить на практике как можно больше. Продолжайте до тех пор, пока не научитесь инстинктивно чувствовать "книжный хлам", и не начнете брать из книг "настоящие знания".

После изучения тысяч страниц специальной литературы вы на уровне высших форм восприятия получите ответ на вопрос "Что выбрать?". Ваши инстинкты подскажут, что именно этот индикатор, именно эта формула помогут вам в биржевой игре.

Путь изучения труден. Но результаты превзойдут все ожидания. Когда вы скажете: "Это мое!!!", значит, вы стали настоящим профессионалом. Никто и ничто не сможет изменить ваше мнение. Вы будет ходить по воде, летать, словно птица, плавно двигаться как хищник.

Утверждение: "Нельзя принудить кого-то использовать на практике B-коэффициент Марковитца, если этот человек сделал биржевой капитал по сигналам RSI".


ЧАСТЬ ШЕСТАЯ. БЫТЬ УВЕРЕННЫМ

В каждом из биржевых игроков заложен скрытый потенциал технического или фундаментального аналитика. Книги по данной тематике являются превосходным возбудителем этого потенциала. Биржевому игроку нужно расслабиться и дать выход своим ощущениям. Если у вас возникает чувство экстаза от колебаний индикатора ADX, значит, именно он является продолжением вашего Эго. Породнитесь с ним, изучите его, используйте его. Если вас возбуждают балансовые отчеты, а от особенностей расчета показателей валового национального продукта вы испытываете приятное томление в груди, то не ищите более ничего, потому что вы обрели свою Последнюю Истину.

И главное, верьте в то, что вы используете. От этого зависит ваш успех!

Сегодня я обсуждал фундаментальный и технический анализ. Но, помимо них, есть еще астрологический, динамический, нейронный, интуитивный, гипнотический, хаотический и подражательный. Все это - продукт разгулявшейся человеческой фантазии. Все это призвано будоражить в человеке сомнения, но, не исследовав всю информацию, невозможно достоверно определить, что же нам больше нравится. Любые сомнения подтачивают веру в собственные силы, в полученные знания, в свои возможности. Укрепление веры в действенность выбранного метода анализа зависит только от постоянства положительно завершенных операций.

Вывод: "Чем качественнее проведена торговая операция, тем сильнее уверенность в своих силах и тем разнообразнее гардероб и семейный ужин". Старайтесь искать хорошие ситуации на бирже, чтобы избежать растрачивания сил на "латание дыр в биржевом портмоне".


ЧАСТЬ СЕДЬМАЯ. ПРАВО НА ОШИБКУ


Только мы, люди, можем лгать сами себе и верить своей лжи. Поэтому я даю еще один шанс, чтобы проверить свою честность.

Ставим себе Цель. Готовы ли мы терпеливо ждать несколько десятков лет для получения прибыли или нам надо регулярно получать доход с биржи?

Последний выбор зависит от ответов на эти вопросы.

1. Попробуйте провести за один день полный фундаментальный анализ с итоговыми выводами "Что делать, покупать или продавать?" по 6000 компаний, торгуемых на NYSE и NASDAQ.
2. Попробуйте провести за один день полный технический анализ с итоговыми выводами "Что делать, покупать или продавать?" по эмитентам: "Дальэнерго", "Интерурал", "Красный Октябрь" и т.д. и т.п.


ЧАСТЬ ВОСЬМАЯ. ДЕЙСТВИЕ


Я выбрал для себя использование технического анализа по двум основным причинам: скорость в анализе текущей биржевой ситуации и аналогичность применяемых методов для исследований различных рынков, будь то нефть, золото, DJIA-30, Nikkei-225, RTS-60 или акции "ЛУКОЙЛа", "Ростелекома", IBM, General Electric.

Однажды я столкнулся с проблемой размещения относительно большой суммы денег. Решение о размещении надо было принимать за оставшиеся 3 часа 20 минут до момента открытия торгов в США. За это время я просмотрел дневные графики с одними и теми же техническими индикаторами по 212 различным эмитентам, торгуемым на NYSE и NASDAQ. Свой выбор я остановил на 36 компаниях, попутно определив цены покупки и ожидаемый уровень продажи. Я не имел никакого понятия о финансовом положении ни одной из выбранных компаний. Я знал лишь одно, индикаторы сигнализировали "покупать", значит, надо покупать. Только по прошествии нескольких дней я начал различать и четко произносить Abbot Laboratories и Abercrombie & Fitch Co. Но до сих пор не знаю, какое у них значение P/E сейчас и какое было в момент покупки.


ЧАСТЬ ДЕВЯТАЯ. НИТЬ АРИАДНЫ

Мы путешествовали по темным лабиринтам биржевой индустрии, но вышли к свету. Тот, кто дочитал до этих строк, стал намного мудрее. Сейчас мы находимся на той стадии, когда в наших умах укоренилось знание, мы становимся активнее, увереннее в своих силах, мы знаем нашу цель. Девять ступеней пройдены. Мы начали с первой, когда биржевого игрока одолевают сомнения в своих действиях, в то время как биржа живет своей жизнью и не считается с каждым из нас. Мы прошли сквозь споры и конфликт, но мы не пришли на биржу обращать кого-то в свою веру, мы пришли зарабатывать. Мы читали теорию и стояли на перекрестке, на распутье, нас разрывало на части общественное мнение, но нам надо кормить семью, а не "общество". Мы читали книги и обретали знание. Мы становились увереннее, зарабатывая на бирже. Мы совершали ошибки, но мы действовали.

Девять шагов, как девять месяцев для рождения нового человека. Наконец мы родились и готовы начать новую жизнь. Число "9" означает, что цикл завершен. Личность сформировалась. Но это также значит, что мы подготовились к тому, чтобы штурмовать новые высоты.

Совершенства на бирже нет, но есть профессионализм. Профессионализм биржевого игрока заключается в стабильном извлечении прибыли из курсовых колебаний на рынке акций или иных инструментов фондового рынка. Разум такого человека подобен комбинационному замку, подобрать ключ к которому возможно при условии тщательного изучения всей получаемой информации. Когда такой замок будет открыт, мы станем счастливыми людьми оттого, что, живя в материальном мире, сможем удовлетворять свои потребности независимо от их размера.


Если вы прошли лабиринт, но у вас остались вопросы, то напишите о своих впечатлениях на имя Хаварда по адресу: yozhzhma@yandex.ru



© Журнал "Рынок Ценных Бумаг"#20 за 2003 год
http://www.rcb.ru/archive/articlesrcb.asp?aid=3589