СТАТЬИ О ФОРЕКС: Инвестиции в камни: плюсы и минусы СТАТЬИ О ФОРЕКС: Кубик-рубика из опционов СТАТЬИ О ФОРЕКС: Операция Short Sell

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить Дополнительно на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

11 июня 2008, 08:09

СТАТЬИ О ФОРЕКС: Инвестиции в камни: плюсы и минусы

Статьи о Форекс

Инвестиции в камни: плюсы и минусы

Как способ сбережений

В Европе к инвестициям в «камушки» стали прибегать в 70-х годах прошлого столетия. А первыми вкладываться в бриллианты начали американцы. Это не удивительно, поскольку ювелирный рынок там всегда был самым крупным в мире. В середине 30-х годов возникло огромное количество инвестиционных компаний, специализирующихся на продаже бриллиантов и тративших колоссальные средства на их рекламу. Упор делался на то, что в ситуации кризиса, политической и экономической нестабильности, валютных потрясений драгоценные камни становятся для потенциальных инвесторов единственным активом, заслуживающим доверия. Правда, все это верно только по отношению к качественным бриллиантам. Плюсы инвестиций в драгоценные камни весьма значительны. Бриллианты – действительно самый надежный способ сбережений. Цены на них устойчивы и редко снижаются, в отличие от валют, акций или драгоценных металлов, чьи скачки разорили не одну тысячу игроков. Заметное снижение цен на бриллианты на мировом рынке наблюдалось лишь после терактов 11 сентября 2001 г. Однако уже через год ситуация начала меняться, объем продаж изделий с бриллиантами вырос в мире примерно на четверть. Покупать ювелирные украшения ради вложения денег не очень удобно. К цене драгоценного камня прибавляется стоимость оправы, работы ювелира и т.н. художественная ценность. В результате розничная цена ювелирного украшения может превышать рыночную стоимость самого камня в несколько раз. Гораздо выгоднее купить неоправленные сертифицированные камни, т.е. бриллианты, прошедшие экспертизу подлинности и качества в независимой геммологической лаборатории и снабженные ее сертификатами. Российская сертификация стандартизирована: все формы сертификатов едины. Сертификат содержит информацию не только об основных характеристиках бриллианта (цвете, чистоте, происхождении, типе огранки, массе и т.д.), но и эскиз бриллианта с указанием всех включений, сколов, трещин. Сами камни продаются в запаянном виде в пластиковых коробочках, запечатанных специальной лентой сертифицирующего органа. За рубежом гарантией качества бриллианта являются торговая марка и паспорт с указанными в нем характеристиками. В отдельных случаях к паспорту прилагаются и сертификаты, выданные независимыми сертификационными центрами, к которым относятся Геммологический институт Америки (GIA), Высший бриллиантовый совет Бельгии (HRD) и Международный геммологический институт Бельгии (IGI).

Купить легко. А продать?

Главная сложность при покупке бриллиантов заключается в определении стоимость камня. Каждый бриллиант уникален по размеру и по характеристикам, и совокупность этих факторов сильно влияет на стоимость. Сильнее всего на цену влияет размер камня: чем он крупнее, тем дороже в расчете на единицу веса. Очень приблизительно стоимость круглых камней среднего качества размером в один карат по российскому прейскуранту составляет -7 тыс., два карата - -25 тыс. Крупные бриллианты массой более шести карат продаются, как правило, с аукционов, и цена на них не имеет потолка.

Главный недостаток инвестиций в драгоценные камни – их низкая ликвидность и высокие налоги. Продать бриллиант, как и ювелирное изделие, сложно, при этом частный продавец теряет уплаченные при покупке НДС и налог с продаж. Следовательно, разница между ценами покупки и продажи некрупных бриллиантов огромна, продать их через несколько лет даже по той цене, что они были куплены, вряд ли удастся. Найти покупателя на крупные камни гораздо легче. Таким образом, вложения в бриллианты – это, как правило, длинные инвестиции, от которых быстрого дохода ждать не приходится.

Использовать драгкамни в качестве спекулятивного инструмента нереально. Они сверхнадежны, стабильно дорожают, не обесцениваются. За последние 15 лет мировые цены на алмазы выросли на 60%. При этом покупки крупных бриллиантов хорошего качества наиболее выгодны. Чем больше масса и лучше качество, тем выше становится со временем стоимость камня. Отечественный рынок бриллиантов еще довольно молод. Россияне не рассматривают драгоценные камни как форму размещения капитала и в большинстве своем приобретают их для личного пользования. И надо сказать, покупки камней от одного карата и выше становятся все более частым явлением.

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить Дополнительно на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

10 июня 2008, 08:08

СТАТЬИ О ФОРЕКС: Кубик-рубика из опционов

Статьи о Форекс Кубик-рубика из опционов Существует множество способов управления риском коротких опционных позиций. Этому вопросу посвящены целые книги, освоить которые способны лишь немногие. Но есть и простые способы корректировки опционной стратегии. На некоторых рынках они позволяют добиться хороших и стабильных результатов при относительно невысоком риске. Пирамида либо стена Создание опционной стратегии напоминает детскую игру в кубики. Выстраивая их по заранее обдуманному плану, мы можем создать пирамиду, которая на языке трейдеров называется стрэдлом (стратегия, где одинаковые цены исполнения опционов пут и колл). Либо построить стену с плавно спускающимися краями и тогда получим стратегию, определяемую как стрэнгл (стратегия, где разные цены исполнения опционов пут и колл). Инвесторы часто пытаются найти какую-либо комбинацию, позволяющую извлечь прибыль при минимальных трудозатратах на отслеживание и удержание позиции. Именно в этом они видят одно из преимуществ торговли опционами, способными создавать прибыль на относительно длительных промежутках времени, в течение которых можно и не напрягаться очень уж сильно. Цена базового актива непрерывно изменяется, поэтому продавцы опционов постоянно подвергаются риску получить убытки. Однако для этого случая существует множество вариантов управления ценовым риском. Из двух близнецов клона не сделаешь Можно заранее включить в стратегию защитные опционы. Либо применить динамическую модель риск-менеджмента, предполагающую регулярную покупку или продажу базового актива с целью выравнивания стратегии до дельта-нейтрального состояния. Но есть и другое решение, основанное на достаточно простой истине. Согласно ей, если мы продадим два стрэдла с разными ценами исполнения, то получим стрэнгл. Это является следствием сложения профилей доходности двух одинаковых стратегий, разница между которыми только в цене исполнения (рис. 1). Рис. 1. В результате сложения двух стрэдлов получается стрэнгл. С точки зрения позиционной торговли создание короткого стрэнгла путем продажи двух стрэдлов лишено смысла. Такой же результат получится, если продать по два опциона пут и колл с разными ценами исполнения. Но ситуация кардинальным образом меняется, если мы разнесем во времени торговые операции, в каждой из которых продается стрэдл. Предположим, сегодня цена базового актива составляет 100, а опционы пут и колл с ценой исполнения 100 котируются по 10 пунктов (до даты истечения 3.5 месяца, при подразумеваемой волатильности 47%). Продав опционы по этой цене, мы получим премию в 20 пунктов и создадим короткий стрэдл с точками безубыточности на 80 и 120. Теперь представим, что спустя, скажем, месяц цена базового актива поднялась до 120. Очевидно, позиция будет иметь убыток, пусть и небольшой. Если мы считаем, что цена актива до даты истечения останется в коридоре 80-120, то ничего страшного в этом нет. Но если естественные опасения по поводу развития тренда оправдаются, и базовый актив преодолеет отметку 120 или 80, то нас ждут убытки. Предположим, в тот момент, когда цена актива находится около 120, мы продадим новый стрэдл с ценой исполнения 120 (продажа опционов колл и пут с ценой исполнения 120). В результате стратегия преобразуется в короткий синтетический стрэнгл с ценами исполнения 100 и 120. На рисунке 2 показано, что получается в данном случае (предполагалось небольшое снижение подразумеваемой волатильности до 46.35%). Рис. 2. Продажа двух стрэдлов с временным лагом (профиль доходности к дате истечения опционов). Ценовой диапазон, где стратегия создает прибыль, не изменился (как и ранее, точки безубыточности находятся на расстоянии 40 пунктов друг от друга), зато появилась возможность получения одинакового дохода в интервале между 100 и 120. Естественно, относительная доходность стратегии снизилась. Маржа для поддержания позиции выросла приблизительно в два раза, а абсолютная величина максимальной прибыли осталась той же. Вместе с тем, мы переместили диапазон безубыточности выше на 10 пунктов. Иными словами, проведенная корректировка позиции приводит к последствиям, имеющим и положительный, и отрицательный характер. Автомат для раздачи прибыли Рассмотренный подход может быть использован не только для простой корректировки ранее созданной стратегии, но и расширен, вплоть до создания торговой системы. Один из вариантов состоит в модели поведения, которая предполагает продажу стрэдла каждый раз, когда цена базового актива достигает цены исполнения опционов. Если при этом цена актива возвращается в окрестности точки, где у нас уже ранее были проданы опционы, то здесь мы ничего не делаем. То есть выполняется продажа только новых стрэдлов, выбираемых так, чтобы их цена исполнения классифицировалась как «у денег». Рис. 3. Результат последовательной продажи 6 стрэдлов «у денег» к моменту истечения опционов. Рисунок 3 показывает, какая позиция получится, если регулярно продавать опционы пут и колл с ценой исполнения «у денег» при изменении цены базового актива от 90 до 115 (предполагалась продажа каждого стрэдла с премией в 20 пунктов). В результате мы будем накапливать стрэдлы, пытаясь к моменту истечения опционов оказаться внутри ценового диапазона, где у нас возникает прибыль от проданных опционов. Причем ждать до конца срока их жизни совсем не обязательно. Может случиться так, что спустя какое-то время цена после значительного колебательного движения окажется в интервале, где стратегия создает прибыль. Поскольку к этому моменту временной распад опционов сделает свое дело и они подешевеют, то совокупность всех позиций будет приносить доход. Представленная концепция выглядит достаточно перспективной. Самое главное в том, что мы частично снимаем проблему ценового риска, негативно сказывающегося на стратегиях, предполагающих извлечение прибыли от продажи опционов. Это достигается за счет корректировки рыночной позиции, регулярно выравниваемой до рыночно-нейтрального состояния. Тем самым мы фактически «следуем» за трендом. Если он не очень сильный, то шансы на получение положительных результатов от торговли весьма велики. Они еще сильнее увеличиваются, когда цена базового актива оказывается запертой в ценовом коридоре. Здравый смысл подсказывает: если мы продадим стрэнглы по его краям, то почти в любой точке внутри диапазона нам удастся получить одинаковую прибыль. Наконец, еще один положительный момент связан с тем, что пропадает необходимость пристально отслеживать волатильность опционов. Для нас более важным становится оценка диапазона, в котором будут изменяться цены базового актива в течение срока жизни используемых опционов. Стратегии-мутанты В то же время результат сравнения рисунков 2 и 3 должен нас насторожить. На рисунке 3 мы не видим ясного стрэнгла. Скорее, здесь наблюдается стратегия-мутант, обладающая чертами и стрэдла, и стрэнгла. Кроме того, представленная на рисунке 3 стратегия несколько идеалистична. Вряд ли нам удастся на самом деле продать все стрэдлы с премией в 20 пунктов. В значительной степени она будет зависеть от временного лага между моментами распродажи очередной партии опционов. Рис. 4. Продажа 6 стрэдлов с временным лагом в 15 дней между каждой торговлей. Рисунок 4 проясняет, каков окажется результат, если мы начнем продавать стрэнглы, когда цена базового актива составит 100, затем поднимется до 115, после чего опустится до 85. При этом опционы продавались при изменении цены актива на 5 пунктов, а ранее созданные позиции сохранялись неизменными. Сведения об опционах, вошедших в полученную по итогу торговую позицию, собраны в таблице 1. Как можно видеть, в реальной торговле позиция обязательно приобретет перекошенность, которая будет тем сильнее, чем больше времени пройдет между продажей стрэдлов. Многое также зависит от траектории изменения цены базового актива. Ее падение к 82, всего на 3 пункта ниже последней продажи стрэдла, приведет стратегию к нулевому результату. При этом если движение вниз не остановится, то следование стратегии регулярной продажи стрэдлов «у денег» с каждым днем будет все более затруднительным. Из-за приближения даты истечения опционы станут с ускорением терять в стоимости, поэтому эффект от добавления новых позиций будет все больше ослабевать. Прибыль достанется не каждому Другое важное замечание, касающееся использования техники продажи стрэдлов с разными ценами исполнения, заключается в необходимости придерживаться определенного правила. Оно требует, чтобы премия продаваемых стрэдлов превышала разницу между их ценами исполнения. Например, продажа стрэдлов с ценами исполнения 100 и 110 с премиями, которые меньше 10 (сумма стоимости опционов пут и колл), не обеспечит корректировку, улучшающую позицию. Вместе с тем, если премия продаваемых стрэдлов выше 10, то мы сумеем добиться ожидаемого результата: преобразование стрэдла в стрэнгл или в их симбиоз. Данное условие становится естественным ограничением для выбора базовых активов и опционных серий, которые могут быть признаны подходящими для применения вышеописанной техники торговли. Еще один отрицательный момент обусловлен тем обстоятельством, что при запуске стратегии мы остаемся в неопределенности относительно будущих размеров позиции. Нельзя заранее сказать, сколько придется продать опционов, чтобы добиться корректировки стратегии до нужной кондиции. Согласно вероятностному анализу, в 5 случаях из 100 позиция раздуется до размеров 10 коротких стрэдлов, если торговать базовым активом с начальной ценой 100 и продавать стрэдлы с шагом в 10 пунктов (волатильность около 45% и срок до истечения в момент старта 3.5 месяца). Кроме того, на первых порах придется держать значительные резервы, которые могут потребоваться в будущем. Тем не менее, применение техники регулярной продажи стрэдлов позволяет получить неплохие результаты. Скажем, тестирование этой стратегии на рынке S&P 500 (опционы на фьючерсы) за двухлетний период 2001-2002 гг. показало, что доходность на капитал (маржа + резервы) устойчиво превышает 60% годовых. Лишь в сентябре 2001 г. стратегия дала отрицательный результат. Тест не был очень строгим, так как не охватил всех возможных сценариев развития событий, касающихся в основном момента запуска стратегии. Тем не менее, результаты достаточно впечатляющие. Почувствуйте себя комфортно При этом надо заметить: использование данной техники торговли на рынке акций оказывается менее эффективным. Основная проблема связана с тем, что цены исполнения опционов, торгуемых на акции, имеют значительно больший шаг по сравнению с фьючерсными рынками. Вследствие этого регулярная продажа стрэдлов приводит к стратегии, мало похожей на стрэнгл. К тому же у позиции возникает значительный перекос, грозящий обернуться повышенными потерями. Но и на рынке акций можно найти активы, торговля которыми может дать хорошие результаты. Как правило, это специфические активы, такие как «куб» (NASDAQ 100 Trust, символ QQQ) или Diamonds Trust (символ DIA). Цены исполнения опционов на эти фондовые активы лежат много теснее, чем у акций с аналогичной стоимостью. Например, на «кубе» шаг составляет 1 пункт, а на Diamonds Trust – 2 пункта, в то время как для обычных акций он должен быть 5 и 10 пунктов соответственно. Несмотря на очевидные недостатки, возможность чувствовать себя достаточно комфортно подкупает. Этот факт – один из наиболее веских доводов в пользу применения стратегии, предполагающей регулярную продажу стрэдлов. Из-за этого она и выглядит соблазнительной для тех, кто предпочитает оставаться нейтральным по рынку и вместе с тем не желает применять сложные технологии управления позицией. Тем не менее, нельзя забывать, что перспективы развития цены остаются неопределенными, вследствие чего трейдер всегда может оказаться в ловушке тренда, получившего неожиданное развитие. Поэтому, как и в любой иной торговой системе, в представленной модели поведения следует предусмотреть правила управления риском. Их может быть очень много: от выхода из позиции при развитии определенных сценариев – до использования базовых активов с целью ребалансировки стратегии и приведения ее в дельта-нейтральное состояние. Но эта тема требует отдельного разговора.

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить Дополнительно на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

10 июня 2008, 08:04

СТАТЬИ О ФОРЕКС: Операция Short Sell – торговля воздухом?
Статьи о Форекс

Операция Short Sell – торговля воздухом?

В последние два года даже на медвежьем рынке количество продаж ценных бумаг «без покрытия» заметно уступает числу проведенных покупок.

По-видимому, это связано с жесткими правилами торговли «без покрытия», не позволяющими трейдеру продавать в оптимальные, с его точки зрения, моменты времени, а также с менталитетом определенной части участников рынка, не желающих торговать воздухом и способствовать дальнейшему падению рынка.

«Без покрытия»

Продажа ценных бумаг «без покрытия» (Short Sell) на фондовом рынке чаще всего вызывает непонимание у начинающих трейдеров. Действительно, если вы торгуете только по тренду, опираясь на известный принцип «trend is friend», то как вести себя трейдеру на медвежьем рынке? Ясно, что на падающем рынке необходимо срочно распродать все имеющиеся активы. А что дальше? Сидеть и ждать, когда рынок развернется вверх, чтобы вновь закупить активы по минимальным ценам?

С целью повышения ликвидности обращающихся на фондовом рынке активов и дополнительного привлечения на него инвесторов участники рынка и соответствующие контролирующие организации договорились о принципиальной возможности на фондовом рынке осуществлять продажи финансовых инструментов «без покрытия», то есть без их физического присутствия у трейдера.

Естественно, что корпорации были не в восторге от такого решения, поскольку, по их мнению, на падающем рынке большая армия спекулянтов, торгующих по тренду, может заметно усугубить ситуацию и даже вызвать панику на бирже, что в итоге провалит курс выбранного актива и позволит спекулянтам извлекать из этого прибыль. Поэтому в США региональные биржи, SEC и ФРС выработали ряд правил, призванных не допускать такого развития событий. Главные среди них следующие.

• Число открытых позиций по конкретной акции по ордерам Short Sell не должно превышать общего количества этих акций, выпущенных на рынок. То есть фактически трейдер не может торговать воздухом. Прежде чем исполнить ордер Short Sell, брокер должен где-то занять эти акции.

• Процесс займа акций строго регламентирован и контролируется SEC. Брокер ни в коем случае не имеет права занимать их у клиентов, имеющих счета типа Cash Accounts. Только с клиентских маржинальных счетов. Если среди всех счетов с маржой у брокера не обнаруживается тех активов, по которым его клиент выставил ордер Short Sell, он может занять их у другого брокера.

• При операции Short Sell руководствуются в целом теми же правилами, что и при операциях Buy с маржой. Только в нашем случае ужесточаются требования к уровню фактической маржи. Этот уровень примерно на 10-15% выше для продаж «без покрытия» с маржой, чем соответствующий уровень для покупок с маржой. Например, на NYSE минимальным требованием для поддержания маржи при продажах «без покрытия» является 30% (против 25% при покупке). Соответственно, брокер к этим биржевым 30% добавляет еще и свои проценты, доводя иногда требования к фактической марже до 35%.

• Занятые брокером ценные бумаги могут быть в любой момент востребованы обратно кредитором (который может также захотеть продать их на падающем рынке). Это заставит брокера искать новых кредиторов, стараясь тем самым перекинуть долг от одного источника к другому. Если же это ему не удается, то брокер может в любой момент совершить оффсетную сделку на счете трейдера, прикрыв его открытую позицию Short Sell без его предварительного уведомления. По сути это означает, что ваша короткая позиция может быть прикрыта брокером в любой момент времени, даже если вы в этот момент несете убыток по данной сделке.

• Правило Uptick. Суть его в следующем: если трейдер подал заявку Short Sell, то и на бирже этот ордер должен регистрироваться как приказ о продаже «без покрытия». Брокеру на бирже законодательно запрещено его исполнение, пока не возрастет цена. К примеру, если последний исполненный bid по выбранному активу равнялся , брокер не может продать эти акции по ордерам Short Sell до тех пор, пока курс не поднимется и не зафиксирует новый bid на уровне .12 или выше. В этом случае говорят, что брокер осуществляет продажу в условиях увеличения продажной цены (Uptick).

Как исключение из этого правила у брокера существует возможность продать и по цене , то есть с нулевым приростом цены (zero – plus tick), если только последнее тиковое изменение цены шло в сторону роста. Например, несколько предыдущих продаж осуществились по , потом был выставлен лучший bid на рынке по .72 или чуть меньше, а затем следующий тик цены снова показал bid равным .

Следует отметить, что правило Uptick существует только на крупнейших биржах мира. На внебиржевом рынке ордер Short Sell может исполниться в любой момент времени, в том числе и на падающем рынке.

50 тысяч – чтобы попасть в индикатор

До бурного роста числа дэйтрейдеров на NYSE более половины всех продаж «без покрытия» осуществлялись маркет-мейкерами. Они это делали в целях регулирования рынка тех акций, за цены на которые отвечали на бирже. Например, брокеру поступает ордер Short Sell с опцией IOC (Immediate or Cancel – «немедленно или отменить»), но в этот момент у него нет ордеров на покупку (или есть, но выставленные на них цены ask его не устраивают). В этом случае маркет-мейкер может предложить более низкий курс, даже если у него в хранилище этого вида ценных бумаг нет. Биржевые дилеры, а также дэйтрейдеры нередко проводят сделки по продаже «без покрытия». Все дело в том, что их цель – заработать на сделке или даже {PAGE_TEXT}.05 за акцию, а набирают они за счет большого количества совершенных операций по купле-продаже ценных бумаг. NYSE, AMEX и NASDAQ каждый месяц публикуют важный индикатор фондового рынка – Short Interest (общая сумма продаж «без покрытия»).

В этот индикатор входят те ценные бумаги, по отношению к которым был выполнен ордер Short Sell, но оффсетная сделка не была совершена (позиция не закрыта).

К сведению читателей, чтобы попасть в индикатор Short Interest, на NASDAQ должно быть ежемесячно заявлено 50 тыс. ордеров Short Sell по выбранному активу (или его изменение по сравнению с предыдущим месяцем должно быть не менее 25 тысяч). Для NYSE и AMEX эти числа, соответственно, в два раза больше.

Среди трейдеров бытует мнение, что рост числа Short Interest свидетельствует о скором развороте рынка вверх. Логика проста: по мере роста числа открытых позиций по Short Sell в потенциале растет и объем заявок на покупку, поскольку для совершения оффсетной сделки необходимо в будущем купить эти ценные бумаги. Освоив единичные сделки с маржой при покупке и продаже «без покрытия» акций, можно перейти к оценке перспектив формирования портфеля ценных бумаг при одновременной покупке и продаже «без покрытия» нескольких различных акций.

Как известно, в последние годы стабильную прибыль приносит именно портфельное управление активами (включающее в себя такие элементы, как хеджирование, диверсификация и пр.), что позволяет при неизбежных потерях на одном каком-то активе все-таки набирать статистически прибыль на других финансовых инструментах.

Например, трейдер покупает с использованием маржи 1 лот акций АВ по цене за штуку и продает «без покрытия» 1 лот акций АС по за штуку. Допустим, что для него исходный и минимальный уровень маржи – 60% и 30%, соответственно. Пусть через какое-то время рыночный курс акций АВ равен , а AC – , то есть обе открытые позиции оказались убыточными. В таком случае брокер будет оценивать состояние счета трейдера и в случае необходимости незамедлительно сделает margin call. В целом сумма, необходимая для покрытия покупки с маржой, равна стоимости займа, деленной на разность между 100% и минимальным требуемым уровнем маржи. В нашем случае покупки акций АВ она равна 100 х 20 х (100% – 60%)/(100% – 30%) = 43. Сумма, требуемая в качестве обеспечения операции Short Sell акций АС, равна их текущей рыночной цене, помноженной на сумму 100% и минимального требуемого уровня маржи. Для проданных АС эта величина составит х 100 х (100% + 30%) = 00.

В итоге общая сумма покупки и продажи «без покрытия» с маржой в обоих случаях равна 43 + 00 = 43. Эта сумма превышает текущий курс активов на счете трейдера (в нашем примере 00), поэтому он должен был еще раньше получить запрос на поддержание уровня фактической маржи.

Пример формирования портфеля

Для наглядности рассмотрим процесс формирования портфеля активов фондового рынка. Так, в области производства компьютеров одни из лучших финансовых показателей принадлежат корпорации Gateway (GTW). На рисунке 1 представлены недельные графики цен акций GTW и Medtronic Inc (MDT).

Рис. 1. Недельные графики цен акций GTW и MDT.

Рынок акций GTW, как видно из рисунка, до середины мая 2000 г. сравнительно медленно опускался вниз. При этом был сформирован полный цикл волн Эллиотта. Затем возобновился медвежий тренд к 3-й волне с целью или даже за 1 акцию, который сопровождался разворотом вниз кривой скользящей средней mA(5). Причем mA(5) только-только пересекла mA(21) сверху вниз, подав тем самым сигнал на продажу. Осциллятор стохастик движется вниз, причем его быстрая кривая SSK уже приближается к зоне перепроданности. MACD только начинает подавать сигнал на продажу, поддерживая медвежьи настроения рынка.

Стало ясно, что для акций GTW наступил благоприятный момент для открытия короткой позиции по тренду. Поэтому в данный момент можно выставить ордер Short Sell на рынке GTW – предположим, мы продали лот по 1/2 за штуку.

Рынок акций MDT – корпорации, принадлежащей к отрасли медицинского оборудования, – мы включили как аварийный вариант с целью открытия длинной позиции. По высказываниям ряда аналитиков, эта отрасль медицинского оборудования остается одной из потенциально привлекательных для долгосрочного инвестирования.

Как видно из рисунка, на данном рынке формируется бычий тренд. После завершения строительства 3-й волны Эллиотта в мае 2000 г. происходит формирование 4-й волны. Цель этой волны уже достигнута, так что окончание ее строительства – дело нескольких недель. Затем возобновится бычий тренд к 5-й волне с целью за штуку. Осциллятор стохастик пытается подать сигнал на покупку: сформированный ближайший минимум оказался выше предыдущего, да к тому же быстрая кривая SSK начинает пересекать более медленную кривую SSD снизу вверх. MACD по-прежнему поддерживает медвежьи настроения рынка.

Становится ясно, что покупать акции MDT еще рановато, однако, если рассматривать процесс диверсификации нашего портфеля за счет покупки и продажи различных активов на одном сегменте финансового рынка, то вполне возможна покупка лота акций MDT по курсу, скажем, за штуку. Таким образом, продажу ценных бумаг «без покрытия» (Short Sell) на фондовом рынке ни в коей мере нельзя считать простой торговлей воздухом. За исключением ряда моментов (ужесточения требования маржи, контроль общего объема сделок и пр.), эта операция служит связующим элементом между участниками фондового рынка с различными инвестиционными горизонтами. Тем самым повышается ликвидность обращающихся на рынке финансовых инструментов.

Если же этот тип операций вызывает у вас по-прежнему недоверие и недопонимание, то в периоды падения фондового рынка можно переключаться на другие сегменты финансового рынка, например, на валютный рынок. Как известно, при ведении торгов на рынке FOREX нет принципиальной разницы между покупкой и продажей валюты, то есть проблемы ордеров Short Sell автоматически снимаются.

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получать 12.5% годовых на депозит в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

СКАЧАТЬ МЕТАТРЕЙДЕР 4 и Получить на Счёт 30-200-1000$ в Надёжном ДЦ Можно Здесь >>>

ПРИБЫЛЬНЫЕ АВТОМАТИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ ТОРГОВЛИ ДЛЯ МЕТАТРЕЙДЕР 4 (Эксперты-советники)
и Торговые Стратегии НАХОДЯТСЯ ЗДЕСЬ >>>

ВИДЕО КУРС О FOREX: КАК ПРИБЫЛЬНО Работать на Валютном Рынке >>>
( Методики,стратегии,механическая торговля )

МОНИТОРИНГ ОБМЕННЫХ ПУНКТОВ ИНТЕРНЕТ ВАЛЮТ >>>
( ВЫБЕРАЙТЕ ЛУЧШИЙ КУРС: Яндекс.деньги, Webmoney: WMZ, WMR, WME, WMU, WMB,
WMY, E-gold, Liberty Reserve, UkrMoney, RBK money,
PayPal, Z-Payment и др. )

Выбирите своего Форекс брокера