В учебном пособии рассматривают теоретические и практические вопросы функционирования зарубежного и нарождающегося российского базара срочных контрактов. Книга представляет собой новый шаг в дальнейшем освещении малоизученных и оттого покамест еще сложных вопросов, связанных с операциями над ценными бумагами. Один из разделений посвящен описанию организации фьючерс [1]ной
продажи на Московской товарной бирже, хорошо знакомой автору на практике. Пособие во многих делениях содержит конкретные примеры и расчеты, что пускает дополнительные возможности для более глубокого постижения проблем. В условиях быстрого развития рынка ценных бумаг в России, рассматриваемая в учебном пособии проблематика делается обязательным элементом подготовки студентов и на экономических факультетах, и, тем более, в школах бизнеса. Книжка предназначена как для учить, так и для специалистов, особенно, для практиков.

В настоящем пособии рассматривают абстрактные и практические вопросы функционирования западного и отечественного базара срочных контрактов. Книга состоит из трех частей.

Первая часть посвящена функционированию форвард [2]ного и фьючерсного базара, вторая — базара опцион [3]ов, третья — хеджированию с
использованием срочных контрактов. В первой главе доставлена характеристика форвардного договора и методология определения форвардной цены и цены форвардного договора.

Вторая глава посвящена вопросу определения форвардной процентной ставки. В третьей главе рассматривает характеристика фьючерсного договора, организация фьючерсной торговли, фьючерсная цена и цена доставки. Четвертая повествует о финансовых фьючерсных контрактах. В пятой главе сыграна организация фьючерсной торговли на Московской товарной бирже. Шестая маковка посвящена фьючерсным стратегиям. Седьмая глава дает совместную характеристику опционных контрактов, восьмая — опционных стратегий. В девятой маковке анализируется вопрос о границах премии опционов, десятой — соотношениях между премиями опционов.

В одиннадцатой голове изображены модели определения премии опционов. Двенадцатая маковка рассказывает об отдельных опционных контрактах. Глава тринадцатая отдана хеджированию фьючерсными контрактами, четырнадцатая — опционными договорами, пятнадцатая — рассматривает хеджирование [4] взглядов по срочным контрактам.

Настоящее пособие написано с учетом того, что читатель уже знаком с основами функционирования базара первичных дорогих бумаг.
Книга предназначена для лиц, которые планируют профессионально заниматься операциями с производными дорогими бумагами как на отечественном, так и западном базарах, а именно, работников банков, бирж, брокерских компаний, инвестиционных фондов, финансовых менеджеров больших предприятий, а также учителей по таким дисциплинам, как производные ценные бумаги, биржевые операции, финансовые базары, управление финансами предприятия и т.п.

Одним из центральных звеньев современной западной экономики возникает рынок срочных контрактов. В настоящее время он выступает собой хорошо организованную систему биржевой и внебиржевой торговли. С переводом к рыночной экономике данный рынок появился и в России. В настоящий момент он представлен прежде всего фьючерсным рынком на Московской товарной бирже и последовательности других бирж. По мере дальнейшего развития рыночной экономики в нашей государству его масштабы будут неуклонно раздаваться, поскольку он служит одним из механизмов, стабилизирующих функционирование базарной экономики.

Рынок срочных договоров позволяет производителям и потребителям различной продукции избежать или уменьшить стоимостной риск реализации или приобретения товаров, экспортерам и импортерам — риск модифицирования валютных курсов, владельцам финансовых активов — риск падения их курсовой цены, заемщикам и кредиторам — риск модифицирования процентной ставки.

Участники экономических отношений заключают договоры как на условиях немедленной поставки актива, так и в будущем. (В дальнейшем изложении мы довольно использовать термин актив в качестве определения вещи, лежащего в основе контракта, когда конкретная его разновидность не основная для рассматриваемого материала. В качестве синонима термина актив довольно употребляться также термин инструмент или финансовый инструмент.)

Сделки, имеющие своей целью немедленную поставку актива, называются кассовыми или спотовыми. Базар этаких сделок именуют кассовым (спотовым). Цена, возникающая в плоде их заключения, называется кассовой (спотовой).

Сделки, имеющие своим объектом поставку актива в будущем, называются срочными. В срочном договоре контрагенты оговаривают все условия соглашения в момент его заключения. Спешный контракт относится к разновидности производных дорогих бумаг. Предметом срочного контракта могут являться разнообразные активы, а собственно, акции [5], облигации, векселя, банковские депозиты, индексы, валюта, товары, сами срочные договоры.

Срочные сделки подразделяются на категорические и условные. Твердые сделки обязательны для исполнения. К ним относятся форвардные и фьючерсные сговора. Условные сделки, их еще называют опционными, или сделками с премией, дают одной из сторон договора право исполнить или не исполнить данный контракт.